昨晚，蔡嵩松被判刑的事一夜火爆全网。
话说刚开始还觉得是同名，但过了会，准确消息就出来了，真是我们熟知的顶流基金经理蔡嵩松。惊呆了都！
这究竟是怎么回事？芯片半导体基金和科创50基金又见底了吗？详见下文分析……
一、蔡嵩松被判刑
据公开新闻报道：
蔡嵩松涉案为“非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪”，案件于3月27日正式开庭，由金华中级人民法院审理，案号（2024）浙07刑初1号。
我对这些不懂行就查了下，据一些律师说，“案件在中级人民法院审理，案件可能存在案情重大、情况复杂，或影响较大、涉及金额较大、涉及人数较多等情形。”
也有一些“小作文”在传。
说蔡嵩松已经被判刑了，但是他交了巨额罚款，因此被判三年，缓刑四年。
说人话就是判决三年有期徒刑，但暂不执行刑罚。如果在4年缓刑考验期内，没有违法行为、遵守缓刑考验期规定的，4年后不执行刑罚。
让我真正纳闷的是，一个基金经理会犯什么行贿罪、受贿罪？
这也和基金投资看着毫不相关……
我认为，如果蔡嵩松等基金经理的一些非法行为，给基金造成巨大损失，不能交了罚款就没事了。
基金和基民才是第一受害人，首先要给基金和基民赔偿！基民也可以起诉。
不是交了罚款、判了缓刑，就啥事没有了，对基金和基民的损失视而不见。
二、单一极致风格波动远超想象
回顾来看，蔡嵩松所管基金投资风格单一且极致，主要重仓押注单一赛道，主打科技和成长风格。
以他的代表作诺安成长混合为例，基金高度重仓芯片、半导体，更像是一只芯片半导体指数基金。
后来他的部分基金又完全换仓，去赌人工智能。
比如管理的诺安积极回报，2023年上半年将基金重仓股从芯片、半导体，满仓切换到AI人工智能。
十大重仓股9个新进，All In人工智能。
数据来源：iFind；截至2023年6月30日；不作为个股推荐
业绩也因为单一且极致的投资风格大起大落，波动非常大。
所管诺安成长混合基金净值走势如下，黄色方框为蔡嵩松任职区间。
数据来源：iFind；截至2024年4月15日
目前，仍有不少基金经理是类似单一赛道风格，重仓少数行业主题。
我不是说这种投资风格不好，而是类似单一行业、单一赛道、单一风格，波动远超我们基民想象。
再说，投资亏钱后，固然可以甩锅给基金经理。但亏的却是自己的血汗钱，这又何必呢？与其事后抱怨，不如从源头做起，找到适合自己风险偏好的基金，控制好仓位占比。
类似高波动、风格极致的基金，不是不能投，需要放慢节奏，细水长流，行业主题基金也属此类。
除非行业点位、估值水平确实很低，才可以提高仓位和加大买入力度。
三、科创50见底了吗？
近期，芯片半导体基金以及科创50指数，深V反弹后一路大跌。
Ps：科创50指数行业分布中，芯片半导体占近一半，两者走势也高度相同，因此归类到一起写。
跌到现在，见底没？
芯片、半导体行业前景是毋庸置疑的，国产替代也势在必行。
不过，目前国内芯片、半导体公司，仍偏题材、概念，也没有很强的业绩支撑、强大的行业地位。
科创属性更浓，估值水平也比较高。以中华半导体芯片指数（990001）为例，目前市净率3.54倍，不调整市盈率80.41倍，剔除负值市盈率56.83倍。
这个估值水平，绝对值还是较高的。
技术面上，目前芯片半导体指数和科创50指数还处于下跌途中，并未企稳。可能会继续调整回落，直到市场自发企稳，或者跌到前低附近，才会有较强支撑。
数据来源：iFind；截至2024年4月16日
综上：芯片半导体基金和科创50基金，还处于下跌通道中，并未企稳。大家可以等企稳后加仓，或者担心半路飞了、不想自己过于择时，小额按周定投也是可以的。
注意，科创50当下行业分布仍高度依赖芯片半导体，不宜看作宽基指数。尽量当行业主题看待，据此设置投资策略、仓位控制。
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