这周市场继续震荡回调，一方面受美国非农数据、cpi超预期影响，降息落空延后，一方面4月又是财报季，叠加3月国内cpi不及预期，市场情绪谨慎。4月大家还是要注意防守，调整优化持仓，以防市场出现较大调整。当然，当市场再次调整之时，也给了我们加仓的机会。本次答疑中，我依旧找了几个比较具有代表性的问题分享给大家，比如大家最关心的医药，到底还有没有机会？有色金属板块怎么看，还能上车么？白酒继续下跌，后面定投加仓还是清掉呢？半年至一年时间，会更看好大盘风格还是中小盘风格的产品？半导体，证券，光伏，医药现在能加仓吗？
提问1
老师，中长期来说，医药的海外利空，集中采购利空，对标老龄化趋势的利好综合下来看是否还有成长性？
医药在集采跟海外一些事件的影响下，成长性肯定是不如以前了，所以医药整个估值中枢是下移的。但是我们也说成长性不管高不高，最重要的其实是买入的价格，医药当前的位置还是很低的，拿中证医药来说，当前PE 26倍，处于近10年5%的分位值水平，不少做深度价值的基金经理也去布局了医药。
数据来源：Wind；截止日期：2024.4.11
另外，医药这里面是分化很大的，创新药这些的成长性就会强很多。最近创新药就不断迎来利好，继网传全链条支持创新药的征求意见稿后，近期北京、广州、珠海三地都出台了支持创新药高质量发展的政策文件，给出了具体的政策支持。可以看出，从国家到地方层面，对创新药的支持力度非常强，创新药作为新质生产力的代表之一，在政策利好刺激下，有望慢慢企稳向好。
还有这段时间线下药店、中药表现相对就好，而医疗服务、医疗器械就更差些。对于医药基金，我们反复说过更建议大家选主动基金。不少主动医药基是能够3年跑赢指数30个点左右的，宽基指数表现平平，细分赛道指数又很难精准选到。
想获得我们筛选好的医药基金名单的评论区留言。
最近医药实属惨，自2月6日这波反弹以来，没涨多少，这波回调力度还大，又到了2月6日大涨那天的位置，现在被5日线压着，短期依然比较难。不过已经这么惨了，建议大家还是多些耐心，作为左侧布局做等待，同时控制好配比。
提问2
有色金属板块怎么看，还能上车么？
这个估计是近期大家最关心的话题了，近期在美联储降息预期落空之下，美元最近又在上涨，而黄金和有色金属也在一同上涨，这种时候就出现了难得一见的互为替代品的两类资产却都在短期冲高的现象，不过我认为降息预期落空这件事不用太担心，目前更多是交易性的资金博弈，也许周期会晚些到来，但不会不来。
所以在美元进入大的贬值周期环境下，有色跟黄金还是具有长周期机会的。
我们再来看有色金属指数目前的位置，这是典型的周期品的走势，指数没有什么成长性，在底部区间到顶部区间按周期波动，目前是底部区间，也就是可以布局的位置。
来源wind：数据截止到2024/4/12
但有色指数近期反弹过快，短期反弹了大概40%多，短期见顶的概率比较大，如果想要上车的，也要等到有色回调之后，再找机会，尽量别追涨。
已经盈利的首先我不是特别建议大家在一个上涨趋势中做这种短期交易行为，因为万一没有操作好，容易踏空，但如果大家真的想要操作，我建议拿你们投到有色里面30%以内的资金去做这种波段。
提问3
白酒是后面定投加仓还是清掉呢？
先说结论，如果白酒占比达到10%左右了，就拿着别动吧，要是比例超过20%以上了，可以趁着反弹的时候出来一点，如果比例很低，那可以在大跌的时候补一点。
白酒现在谈不上有很高的性价比（跟别的行业比起来），虽然今年春节白酒动销有所改善，但当下白酒经销商库存压力仍然较大。最新出来的CPI数据也低于预期，证明需求复苏依然较弱，低通胀可能还要维持较长时间，白酒、大消费板块的行情还需要耐心等待。
但是也没有到可以卖出的位置，算是中规中矩，你做个低比例配置，长期布局是没有什么问题的。当下白酒估值已经很低了，跌到了19年初的水平，随着经济复苏、市场反弹、外资等增量资金流入，白酒板块也会逐渐修复估值。而且高端白酒的需求和业绩也是相对具有确定性的。定投实盘目前依然在每周定投中证白酒，占比7%；我要灵动实盘也配置了消费基金，占比在4%左右吧。
提问4
半导体，证券，光伏，医药现在能加仓吗？我全是持有这些跌最狠的。
如果你这些行业加在一起的占比达到40%以上了，我不太建议你继续加仓了，多拿点均衡点的基金，并且留些资金去配置黄金有色这些吧。
现在市场受到美联储降息落空的影响，成长板块受到比较大的压制，而有色、黄金、红利低波这些表现的就明显好很多，跷跷板效应明显。
但成长板块目前又处于低位，依旧可以持有，黄金有色又属于趋势之中（虽然短期不建议介入），所以比较稳妥的持有方式应该是两手抓，既有左侧布局的低位，又有右侧布局的上升周期中的产品，整体的持有体验会好很多。
当然，更建议的持有方式还是至少拿着50%的行业均衡型基金，咱们尽量减少自己选行业，一方面防止高位站岗，另一方面也防止低位买入却落入低估值陷进。
提问5
老师，半年至一年时间，会更看好大盘风格还是中小盘风格的产品？
会更看好大盘风格。
大盘在经历连续3年的下跌后，即使反弹了一波，位置依然很低。以沪深300为例，当前PE只有11.6倍，处于近10年22%的分位数，PB只有1.25倍。并且从这轮趋势来看，也已经慢慢起来了，近期调整后依然站在半年线上方。同时大盘股方向，也是国家队护盘的主战场。
再看小盘风格，在大盘股逆风的3年，小盘则是占优了3年，尽管小盘股的风险已经在年初急速释放，估值也被打了下来，但历史经验大小盘风格轮动约3-4年一个周期，接下来大概率该是大盘股表现了。另外，从趋势看，小盘股指数从底部的这轮反弹，即使反弹力度更大，也还没站上半年线位置。
不过，未来大盘风格能否继续强势还需要看基本面，经济数据是否超预期，以及后续是否有增量资金。总得来说，还是建议均衡配置，大、小盘风格都配些，更侧重于大盘风格，也可以降低组合波动率。
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