在文末的留言里，我们经常看到一些投资者抱怨A股、港股。之所以这样，除了近两年行情调整，还有三个主观原因，深度限制了我们投资体系的长、宽、高。
又该如何突破扩展投资体系的长、宽、高？这需要以史为鉴。
1、我们被困在笼子里
三个主观原因如下：
（1）过于关注短期行情，导致情绪焦虑。
（2）投资预期和实际行为不合市场规律。
简单说就是，空有投资赚钱的野望，却扛不住2年、3年甚至5年的付出和积累。
至于市场高点拿了两三年到现在的除外，想想自己当初是什么情绪、心态买入的，答案不言自明。
（3）智能手机存在的另一面弊病。
虽然智能手机的发展很迅速，但是六七寸手机屏幕依然很小，再说屏幕还会被附带其他信息数据。
导致真正呈现在眼前的历史信息更少了。
过往历史尚且看不明白，何以看清现在？又何以看清未来？
以上这些因素，限制了我们投资体系的长、宽、高，把我们困在一个狭窄的笼子里。如果想有较大的投资收益，就要冲破这个笼子（指固有投资理念）。
接下来以史为鉴，聊聊A股一些历史性底部是怎么熬出来的。
2、回顾4次磨底煎熬过程
之所以说熬，是因为投资真是熬出来的。
赚钱嘛，当然很艰难！
如果你感到开心，那是花钱消费。
回顾来看，自2008年以来A股大致出现过4次政策底市场底以及业绩底组合。
数据来源：华西证券《政策底到市场底：A股历次筑底有何特征》；下同
（一）2008年磨底过程。
由于次贷危机爆发前全球股市都异常火热，导致2008年1月起上证从5522点下跌后跌幅非常大，最大回撤70%。
其实在2008年9月，政策底就出现了，如降息降准、印花税单边征收、汇金入市等相继被推出。
但是真正走出“市场底”，主要是2008年11月5日“四万亿计划”的出台。随着重仓政策落地，国内经济快速企稳回升，业绩底出现，上证快速大涨1倍多。
（二）2012年磨底过程。
2009年以后，A股开启了长达5年的宽幅震荡下跌行情。
在对应区间中，2012年国庆节前后确立政策底，政策陆续出台，业绩底也同步出现。但是市场底，则在12月初出现，上证在触及1949点低点后迅速反弹。
随后行情还有所反复，市场底再次下探。后来在磨底后，才开启上涨至5178点的史上第二大牛市。
（三）2015年磨底过程。
在2015年7月，国内“救市政策”密集出台。
措施也很强劲！比如央行协助通过多种形式给予中国证金流动性支持、限制大股东减持、证金公司净申购四大蓝筹ETF 395亿、21家券商联合买入蓝筹ETE、查恶意做空等，由此触发了“政策底”。
“市场底”则出现在2015年8月26日，上证最低点位2850点，“政策底到市场底”间隔1.5个月。
“盈利底”出现在2016年二季度，随后修复、上涨并出现了2017年的白马牛、蓝筹牛。
（四）2019年磨底过程。
在2018年，A股出现单边大跌行情。主要焦点是中美贸易摩擦，及集采、P2P暴雷、非洲猪瘟等。
但是，在2018年12月，中美双方突然停止并取消当年加征的关税，随后的2019年1月PMI指数见底回升，经济数据呈现企稳迹象，叠加人民银行再度降准，政策底被快速确认。
由此市场底部与经济底同步确立，开启新一轮大幅反弹。并在之后业绩稳步增长兑现中持续上涨，上证2年后上涨至3731点，沪深300则刷新了2007年以来历史新高。
3、总结下我们的观点
第一，“政策底—市场底—盈利底”。
根据华西证券研报显示，在筑底前，A股可能表现为急跌，也可能是缓慢磨底。但是历次筑底时，一般呈现出“政策底—市场底—盈利底”的时间规律。
另外，“政策底”通常领先“市场底”1.5个月-3个月。
不过“市场底”不一定领先于“盈利底”。
比如在2012年，盈利底早于市场底3个月；而2018年，盈利底与市场底同步。一般盈利底的出现，标志着市场上升的动能更为扎实。
第二，市场调整幅度在逐次降低。
很多老铁可能质疑上证指数失真，那我们以头部宽基指数沪深300为例，5次大跌区间统计如下。
不难看出，从2008年金融危机以来，5次市场大跌的下跌幅度出现了明显的降低，一次比一次小。
第一次还是70%级别的，第二次第三次就成了40%级别的，第四次和当下这次下跌则是30%级别的。
数据来源：iFind；截至2023年9月7日
主要是随着中国经济体快速崛起，相应头部公司、行业龙头及很多公司企业，都在快速发展壮大，市场底部进一步夯实，底部也在不断抬升。
第三，牛短熊长，急涨慢跌，V型形态过多。
回顾以往行情，A股常见的底部技术形态有V型底、U型底、W型底等。
但是最常见的还得是V型，不管底还是顶都是如此，几乎清一色的全是V型。类似案例数不胜数。
如下图所示：A股通常连续大跌后大幅反弹，触发V型底。如果业绩利好能够激发，则持续走牛。如果业绩利好等不能被激发，则怎么V上来又怎么V下去。
数据来源：iFind；截至2023年9月7日
这就构成了A股的独特生态：急涨急跌，V型过多。恨不得一口气涨到天上，然后又一口气跌下来。
而非海外市场那样慢牛爬坡。
文末精炼总结下：
当下的这轮大跌已经行至尾声，即使再次下跌也不可怕，反而能够加速见底。
话说当前政策信号也很多，不乏重仓利好政策，比如印花税减半。紧随政策底的市场底并不遥远。
因此行情可能继续下探，但是2-3年后很大概率会迎来正微笑曲线。当下坚持投资，逆人性投资，未来必然跑赢90%的人。
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