数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据截止日期:2020.03.31
第二只基金是信达澳银精华配置混合,2017年底接手,当时规模7000万元,现在是7亿元。2019、2020年也陆续管理了三只基金,加上最新发行的这只,目前一共管理六只,至今为止都没有离任过,总管理规模近200亿。
数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据截止日期:2020.07.08
从基金的投资范围看,冯明远一直聚焦在科技领域,这和他毕业后的投研积累保持一致,也因此奠定了他优秀的成绩。
如果用一句话总结冯明远的从业经历,那就是入行10年,管理基金3年多,一直聚焦在新兴产业、科技领域,是典型的科技基金经理。
二、攻守兼顾,业绩领跑行业
冯明远管理的两只时间稍长的基金,业绩表现都非常出色。
其中,截止2020年6月16日,信达澳银新能源产业任职以来回报179%,年化回报32%,同期普通股票型基金排名第1/196。单年份看,2017、2018年同类排名均排在前15%,2019年还是同类型基金的“亚军”,今年以来也处于15%的位置,可以说业绩领跑行业。
另一只信达澳银精华,任职以来回报76%,年化回报26%,同期灵活配置型基金排名第55/1541,排在前5%的位置,也非常出色。
数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据截止日期:2020.06.16
数据来源:Wind、好买基金研究中心、信达澳银新能源产业;数据截止日期:2020.06.16
与高收益对应的,冯明远管理的基金波动要显著高于同类平均。事实上,这和和行业配置有关,科技本来就属于高波动的行业。如果和其它科技基金相比,冯明远的波动会低一些。从近3年多的最大回撤看,稍小于同类平均。
数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据截止日期:2020.06.16
可见,冯明远不仅能“攻”(获得高收益),而且能“守”(控制回撤)。
三、投资风格与众不同:持股极度分散、较少择时等
一般来说,优秀的主动型基金经理的持股集中度较高,但是冯明远却恰恰相反,他的持股极度分散。不仅如此,他还较少择时。冯明远身上的标签非常鲜明,下面我们就来揭开他的投资框架和风格。
标签1:坚守能力圈
刚才也说了,冯明远入行10年,深耕科技领域10年,他管理的基金也一直聚焦在科技行业。比如信达澳银新能源产业,行业大部分偏向于电子(50%左右),其次是通信和计算机。即使是2017、2018年大蓝筹普涨的结构性牛市,也没有跟风配置大消费,而是在自己擅长的领域选股,并跑出不错的业绩。
数据来源:Wind、好买基金研究中心、信达澳银新能源产业
没有一定投研积累的行业不碰,是他坚守能力圈的体现。不光是这只基金,其它基金也专注投资于科技行业,一直没变过。
标签2:持股极度分散
以信达澳银新能源产业为例,最新季报显示,持股集中度(前十大重仓股合计)只有21.44%,而同期普通股票型基金持股集中度均值是51%,如果按从高到低排,该基金排在93%的位置。看其年报,持股数多达200多只。
数据来源:好买基金网、信达澳银新能源产业
冯明远为什么买这么多股票呢?一方面是公司规定,采用单只个股占比不高的策略,另一方面据冯明远本人说,因为新兴公司的不确定性比较大,不能100%确定某一家公司一定能跑出来,所以会多看一些行业和个股。
买这么多股票,他能跟踪的过来吗?对于这个问题,他曾经在采访中说:正如早点摊老板能迅速算出每个人的消费金额,他经过长时间的训练,已经对跟踪的公司熟能生巧、每天看公告、调研纪要,多年来每天按部就班地推进着,早已习惯了这种状态。
看得出来,冯明远是位非常勤奋的基金经理。
标签3:较少择时、保持高仓位
冯明远基本上较少做择时,且一直保持高仓位。信达澳银精华从任职以来,股票仓位一直保持在75%~80%,即使面对2018年的市场大跌,也没有减仓。信达澳银新能源产业除了在2017年三季度大幅减仓之外,其它时候仓位基本都保持在90%~95%。
数据来源:Wind、好买基金研究中心、信达澳银新能源产业
标签4:换手率高,交易能力强
Wind数据显示,信达澳银新能源产业近3年的平均持仓时间在0.3年左右,和同期普通股票型基金相比,换手率相对较高。
数据来源:Wind、好买基金研究中心、信达澳银新能源产业
过去一年(2019Q2~2020Q1),他的前十大重仓股多达31只,这说明只有9只个股持有时间超过3个月。从业绩表现看,冯明远对个股的买卖时点把握较为出色,这一点是很多基金经理不具备的能力。
标签5:小盘成长风格
从持仓风格看,冯明远倾向于典型的小盘成长风格。如信达澳银新能源产业,除了2017年配了部分小盘价值股,其它时候都是以小盘成长股为主。其它几只基金也是如此。
数据来源:Wind、好买基金研究中心、信达澳银新能源产业
总结
冯明远在任职3年多的时间里交出了一份漂亮的成绩单。作为“攻守兼备”的科技类基金经理,10年来他一直坚守在自己的能力圈,聚焦于新兴产业、科技领域,较少择时且一直保持高仓位,自下而上地选股,一家一家地看公司(偏向小盘成长股),持股极度分散,具备很强的交易能力,主要赚的是行业内精选个股以及交易的钱。
你认同冯明远的投资理念吗?会不会买他的基金呢?欢迎一起来讨论。
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