世界上的未解之谜有很多，天上的UFO，尼斯湖的水怪，复活节岛的石像，还有A股的“3000点魔咒”。
上证指数终于重返3000点，收复2024年以来的全部跌幅。根据东方财富Choice统计，2007年2月16日上证指数首次突破3000点，至2024.2.21已经过去了17年，在4133个交易日中，上证指数有2022个交易日收于3000点下方，占比达48.92%，这意味着，投资者在17年中有近一半的时间在3000点以下度过。
常见3000点的股市，如果短期还在3000点左右徘徊，那么还有肉可吃吗？
3000点背后，死水还是活泉？
事实上，A股“十几年如一日”的背后，有三点真相不容忽视：
一是指数虽然长期挣扎在3000点左右，但底部是在不断抬高的；
图一：上证指数历年变化
数据来源：东方财富Choice
二是上证指数并不能完全代表整个股市的真实变化。上证指数代表的仅仅是上海证券交易所上市的公司，此外指数中市值较大的超级大盘金融股占比过高，无法反应所有行业的综合发展变化。
三是长期来看，股市收益率并不低。东方财富Choice统计，上证指数从基期至2024.2.20平均收益率年化约19%。
当前，分析机构普遍认为，我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有变，同时A股市场估值已处于历史低位，长期看具备较高的投资价值。
东方财富Choice显示，目前股市主流指数估值都偏低：截至2024年2月21日，上证指数市盈率处于基期以来约16%的位置；沪深300市盈率处于基期以来22%的位置。
前期连续下跌的绝望氛围也正在被打破，做多情绪逐渐蔓延。近期ETF市场成交活跃，资金净流入速度明显加大，成为稳定市场的主要增量。中央汇金公司发布公告表示，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模。
从主要宽基ETF来看，仅上证50、沪深300和创业板三只成交额最多的ETF基金年初以来已获得超千亿资金净申购，其中2月以来增持超400亿元。节前市场风格再度发生转向，多只中证2000ETF放量拉升，显示资金扩大了ETF增持范围。
风浪里捕鱼，寻找结实的渔网
如果股市整体在向好，为什么一直以来还是有源源不断的人在亏钱？
在自然纪录片中，经常可以看到海鸟在海上捕鱼的场景。密密麻麻的鱼群看起来唾手可得，但不是每一只冲刺而下的海鸟都能满载而归，有时还会被海中其他巨兽吞噬。
股市中的资金正如鱼群，庞大诱人，但又异常灵活，难以捕捉；股民正如海鸟，在有限的视野中想抓住稍纵即逝的机会并不容易，一不小心就会空手而归，甚至被“黑天鹅”等风险重创。
整体不能代表个体，市场好也不代表遍地黄金，存量资金有限的情况下，板块之间此消彼长是常态。加之人性弱点横亘其中，追涨杀跌的悲剧就会重复上演。
对于普通人来说，相比紧盯某一条鱼，寻找一张结实的渔网可能更加重要。分散投资，大面积覆盖，依然是最朴素便捷的策略。锚定全市场指数——中证全指的基金因此成为了不少投资者的优先选项。
中证全指（000985）是从A股市场的股票中，剔除了ST、*ST股票以及上市时间不足一定条件的股票后，剩余股票构成样本股。随着北交所证券的纳入，中证全指当前已涵盖沪、深、北三市股票，能够高度代表A股市场。
具体来看，中证全指指数有三大亮点：
1.行业覆盖均衡，不惧大小盘风格切换。
中证全指指数成份股覆盖全部申万一级行业，行业总体分布均衡。申万一级行业分类下，中证全指前十大行业占比为63.68%，主要集中在医药生物、电子、电力设备、银行、食品饮料等行业（数据来源：东方财富Choice，时间截至2024/2/21）。
近年来，市场风格变幻莫测，对于投资者而言，如果未来无法预测是大盘好还是小盘好，可以在全市场范围选股的中证全指显然更适合当下情景。
图二：中证指数行业分布
（数据来源：中证指数公司，时间截至2024/02/21）
2.长期业绩表现较优
以完整年度计算，中证全指自基日(2004/12/31)至2023年末，累计涨幅达342.20%；近十年累计涨幅达54%，均跑赢上证指数、创业板指、沪深300、中证800等市场指数。（数据来源：东方财富Choice，时间截至2023/12/31）
图三：中证全指基期日起与其他市场指数走势对比
（数据来源：东方财富Choice，时间截至2023/12/31）
表一：中证全指与其他市场指数各期涨幅对比
（数据来源：东方财富Choice，时间截至2023/12/31）
3.当下投资性价比较高
两处数据显示，中证全指当下已具备较高投资性价比：
一方面，指数估值正处于历史低位。截至2024年2月21日，中证全指当前指数市盈率位于历史27.86%分位，市净率位于历史0.90%分位，安全边际较高。
图四：中证全指估值走势
（数据来源：WIND，时间截至2023/12/31）
另一方面，具备回归动能。股市是长期经济的晴雨表，中证全指则是晴雨表中最清晰的指针。该指数自基日 (2004/12/31) 以来，收益走势整体始终围绕经济增长趋势波动，而当前其收益水平已明显低于整体经济增长速度，具备回归动能，因此配置价值和弹性空间较高。
图五：中证全指与经济走势相关
（数据来源：WIND，时间截至2022/12/31）
表二：中证全指历史收益与GDP历史增速
（数据来源：WIND，时间截至2022/12/31）
综合来看，中证全指的长期年化夏普比率优于沪深300、中证800等市场指数，中长期投资性价比凸显。
图六：中证全指与其他指数夏普比率对比
（数据来源：WIND，时间截至2023/12/31）
在锚定所要跟踪的指数之后，如何顺利一网捕获最多的鱼？
当前市场个人投资者占比高，A股交易相对频繁，主动管理型基金表现较弱，传统的多因子量化策略短期面临失效风险，而通过借助AI的科技量分析海量数据信息捕捉非线性特征的方式能带来较好增益机会。比如泓德基金推出的泓德智选启航混合基金，对标中证全指指数，以AI选股模型为核心。其背后的泓德基金是业内较早将AI策略引入量化产品的团队之一，现已经形成了一套完整的数量化投资研究体系。
借助人工智能的力量，或许可以帮我们更准确地找到鱼群最多的方向。
（本文完）