别拿茅台来对比，茅台在a股，ah估值体系不同，昆仑去年核心利润都负增长了，就像你说的预测增长最难，谁能确保他今年就增长，更何况他工业用气占比大，目前的大环境，工业用气就一定能增长吗？如果他不增长，目前接近10pe，4.6%股息在港股市场肯定算不便宜