第十二问：行业主要竞争对手是谁，对手靠什么成为主要竞争对手、
答：真正对手就是脸书，但现实是脸书和腾讯各在一边，都无法直接竞争，所以从某种程度来说腾讯没有对手，处于自然垄断地位。
第十三问：你认为观察这家公司的核心数据和事件应该是什么，为什么？
答：微信使用人数、时间、频率是否稳定，因为微信社交关系链是腾讯的核心竞争力。
第十四条：公司面临那些主要风险？
答：公司社交APP处于无竞争对手地位，主要风险就是太大了。
第十五条：公司的负债是否过高，是否有大量债务，利息保障比是否足够安全？
答：2020年报负债合计5553，净资产7780，负债占比71%，腾讯借债便宜期限长，主营业务现金流入充足，财务足够安全。
第十六条：公司资本再投入的回报率是否令人满意？
答：公司资本投入回报率不高，使用公司盈利和借债用于投资业务是盲目多元化，3702亿用于风投，差评。
第十七条：公司是否采用来保守的会计政策？
答：是。
第十八条：公司营收主要依赖持续性营业收入，还是非经常性收入？
答：主要依赖主营业务收入。
第十九条：公司是否具备占用上下游款项的能力？
答：公司基本上没有上游，能占有下游游戏充值等款项。
第二十条：公司维持现有盈利能力所需资本支出高不高？
答：不高，公司主要是信息业务。
第二十一条：收集主要管理人员履历及相关资料，认为是否是可信任之人？
答：公司由创始人掌控，总裁刘炽平管理层稳定，过去历史没有明显瑕疵，目前可认为是可信任之人。
第二十二条：主要管理人员是怎样走上管理岗位的？
答：腾讯的八个董事会成员分别为：董事长是马化腾；执行董事是刘炽平；非执行董事Jacobus Petrus (Koos) Bekker、Charles St Leger Searle、李东生、Iain Ferguson Bruce、 Ian Charles Stone、杨绍信。老马是创始人，总裁刘炽平，张志东和许晨晔是联合创始人，管理层基本是元老，是马化腾一手组建的团队，仅有Jacobus Petrus (Koos) Bekker 及Charles St Leger Searle两个是第一大股东的派驻的成员。
第二十三条：主要管理人员薪酬待遇如何？是否持有公司股权，如何获得的？
答：腾讯十大股东为：1.南非报业 2.马化腾3.摩根大通 4.领航5.贝莱德6.张志东7.刘炽平8.李东生。9.ADS10.杨绍信。马化腾持股8.6%，刘炽平0.55%，马化腾是创始人，其它是股权激励获得。
第二十四条：主要管理人员的相关决定，是否是基于股东利益作出的？
答：管理层和股东利益是一致的。
第二十五条：主要管理人员过去向股东传达的信息，是否准确清楚，前后一致？
答：基本一致。
第二十六条：主要管理人员的经营活动是否为独立思考？
答：是独立思考的。
第二十七条：公司过去的成长主要来源是内生性成长还是并购扩张？
答：主要是游戏、广告、支付理财，是内生性成长。
第二十八条：公司过去及现在的并购。是否取得预料中的成功？
答：对外投资取得一定的协同成果，但风投资金太大，金融业务比重过高，金融业务就是小儿玩火，商业历史上就没有多元化金融业务取得真正成功的，用别人的钱投资肯定是将利润建立在流沙之上，巴菲特都是用自己的钱作自己的饭吃，用公司的钱投资从人性出发绝对会飘。
第二十九条：公司的并购活动是基于什么目的展开的？资金如何筹集？
答：公司的并购是3Q大战后，腾讯从作产品公司进化到平台型公司，致力于不仅报时，还要造钟。资金来源于盈利和借债。
第三十条：行业和公司的增长点在哪里？
答：游戏、广告、支付理财和云业务仍有潜力，小程序、视频号等多种尝试，只要公司占据中国社交链，变现手段多样化，盈利能力目前是看不到边际的。