持续14年平均净利率超过20%的公司，你觉得是一家什么样的公司？我第一感觉就是：要么是家中有矿，要么是家中有酒。此时，牧原股份（002714）挤过来，紧挨中国神华在净利率神坛站立，郑重宣布：我家中有猪。
有关牧原股份的文章已经写了两篇，写完才觉得牧原股份的数据实在优秀，令我不解的是，不少人在帖子发表意见：你低估牧原股份的盈利能力，如果牧原股份只能赚这么一点，行业内的其他公司怎么活？
这真是一个好问题。
此前我的结论是：大数据告诉我们，牧原股份养得猪，头均净利润大概244元。
一头猪，假设115公斤，算是标准猪体重。假设每公斤净赚2元，一头猪盈利230元。在目前这个养猪行业艰难时刻，假设牧原股份折算到生猪每公斤的所有成本是15元，按照我上面给出的每公斤赚元净利润，扣税后销售价就是17元。
对牧原股份来说，净利率是(17-15)/17=11.76%
按照头均净利润244元计算，每公斤净利2.12元，净利率12.47%。
这是一个让不少雪球网友没法接受的过低净利润率。
挣扎26年净利率重新跃上10%
我找了几家历史悠久且营收超100亿元的上市公司，试图发现他们能活下来，依靠的是怎样的净利率。
第一家，青岛啤酒，老字号，相信看这篇文章的人多少都听说过。
啤酒行业是一个竞争非常激烈的行业：早期几乎每个小城市都有自己的啤酒厂（有没有像养猪行业到处存在的散养户或者中小农场），后来经历各种收购和整合，大多数小厂就死掉了，啤酒行业的惨烈发展历史，有兴趣的可以去了解下。在30年的发展历程中，青岛啤酒活下来了，整个市场的头部玩家就有3-4家，占据的份额比较大，可以说行业格局很稳定了。啤酒行业基本完成了行业整合。
啤酒行业的净利率是多少？
30年数据显示，只有早期群雄争霸的1992年，1993年和1994年，净利率在10%以上。之后的26年，都在10%以下。最惨烈的是1999-2008年的10年，净利率都不能超过5%！按照头均盈利244计算，牧原股份的净利率都超过12%，这还不高吗？至少不低吧。
估计会有网友说，一个行业的数据能说明什么？
10%净利率让我很开心
我选择白色家电大佬之一美的集团。公司最早从一个风扇组装厂起家，其前身美的电器1993年年底于深交所上市，2012年美的电器停牌，集团整体上市计划启动。
曲线图是美的电器净利率示意图，是我在网上偶然发现的，我没核对资料的准确性，从图中可以看到，净利率多数时候就在5%之下。
美的集团整体上市后的净利率表格，见蓝色一栏。
不得不说，随着家电市场格局的进一步明朗和行业集中度提高，美的集团最近10年的利润率比前面20年好很多，毕竟美的集团打败其他竞争对手活了下来，但净利率也没有超过10%。
与艰难时刻牧原股份的过低的净利润率相比，青岛啤酒和美的集团只能悄然退下。
我骄傲：14年20%净利率
牧原股份的净利润率情况怎样呢？
牧原股份2022年的数据为预告数值。
从表中可以看到，牧原股份还不是行业老大时，净利率就很高。
我将2009年到2022的收入累加，这14年的累计收入3175亿，累计利润为649亿，平均净利率高达20.44%，这个净利率是什么水平？家里有矿的公司都不一定能做到。譬如煤炭行业里，拥有露天煤矿且拥有铁路，码头，发电厂的中国神华，同期的净利率才能有资格跟牧原股份比拼一下。其他煤矿企业，似乎不够牧原股份看。
养猪行业表面上似乎又脏又累，但净利率确实是高啊。这也不难理解，为什么那么多社会资本会前赴后继来养猪。说句实话，看完数据，就连我都在琢磨，以后是不是该回老家搞个养猪场？
有兴趣的投资者还可以对比下行业属性相当接近的双汇股份，公司净利率比牧原股份是差，但相比其他行业的公司，净利润率也还是可以的。
千军万马来养猪
作为牧原股份的投资者，千万不要再说牧原股份净利率不高。如果这样还不算高的话，请告诉我，什么是高？也不要说牧原股份都这样了，行业里的其他公司没法活，实际上，其他公司照样活得很好。从这个利润率也能看到，社会上中小猪场的老板过得也很滋润，牧原股份真正的对手，或许不是上市的养猪公司，而是拥有5亿头猪产能且日子逍遥快活的猪老板。
我甚至设想，经过2023年的非瘟考验，如果场外资本发现，可以通过物理隔离，空气净化大幅降低非瘟影响，而养猪行业净利率又这么高的话，那他们一定会毫不犹豫进场。毕竟，10%净利率就可以让他们笑对猪生。
申明：本人或一致行动人持有牧原股份，随时可能买入或者卖出，请注意其中风险