我在文章《沪深可转债交易规则变化及市场影响》中谈到，新规对妖债的影响是“短期利空，长期影响不大”。结果是这个影响真就是“短期”，因为妖债只在新规消息发布的次日跌了一天，之后该怎么妖还是怎么妖。
不过从妖的狂热程度上来看，确实受到了一定影响。比如昨天上市的新债中辰转债，规模不大（5.71亿），放在之前，这样的新债上市价格都是150元起步，结果中辰转债上市首日连130元都没封住，当日仅收于128元。今天表现仍无起色，收于127.15元。个人觉得，这只转债后续大概率还有表现的机会。
今天，洪涛转债发布了即将到期的第一次提示性公告，洪涛转债将于7月28日到期，并自7月15日起停止交易，在停止交易后至到期前，洪涛转债可以继续转股。
洪涛转债和刚刚退市的海印转债很像，两只转债无论是质地、规模，还是下修历史及走势都比较相像。海印转债最终未能实现强赎退市，虽然到期前凭借自买自转的“技术手段”实现了转股，避免了现金赎回，但是并不光彩，甚至存在违规风险。即将到期的洪涛转债会怎样落幕呢？
洪涛转债的归宿可分为两种：
一是无法实现转股。又分两只种情况：一是到期还钱；二是没钱还违约。
二是实现转股退市。也分为两种情况：一是将将转股价值拉倒到期赎回价以上，投资者自动实现转股；二是学海印转债自买自转。原来只有拉抬股价一种方式，自买自转是海印转债刚刚发明出来的。
洪涛转债有关信息：目前价格为109.9元；溢价率为3.62%；到期赎回价为108元（含最后一年利息2%），如果仅扣利息20%的费用，投资者实际获得107.6元；剩余规模7.569亿；公司流通市值27.35亿元。
下面我们从公司期望和投资期望两个角度来对洪涛转债进行分析。
（一）公司角度。
任何一家公司都是希望转债转股的，凭本事借来的钱如果最后凭能力再还给投资者在证券市场上就是个笑话。促进转股价值的提升进而促进转股的方式是正道。公司有足够的动力通过出台利好消息或者借助资金的力量在转债到期前将转股价值拉到108元以上。自买自转的方式虽然海印转债成功了，但是洪涛转债正股的规模、交易量都不如海印股份，而剩余规模目前高达7.57亿元，比海印也高出不少，所以，自买自转的方式难度很大，不太现实。总之，从公司角度来看，主观上公司有解决转债的动力，投资洪涛转债有一定的机会，客观上就怕行情不好，公司拉升股价有心无力。
（二）投资期望角度。分为三种情况：
1、股价下跌。投资者选择到期赎回，亏损2.09%（（109.9-107.6）/109.9）。
2、股价不涨不跌。投资者选择到期赎回，亏损2.09%（（109.9-107.6）/109.9）。
3、股价上涨。股价上涨又分为3种情况：
①.股价涨幅小于2.09%，投资者选择到期赎回，亏损2.09%-涨幅。
②.股价涨幅大于2.09%小于3.62%，投资者选择转股，亏损3.62%-涨幅。
③.股价涨幅大于3.62%，投资者选择转股，盈利=涨幅-3.62%。
综上，以上的可能走势中，只有在转债到期前股价涨幅大于3.62%的情况下投资者才有利可图。
现在到洪涛转债到期还有25个交易日，可以统计洪涛转债历史上25个交易日的时限内涨跌幅数据，进而得出涨幅3.62%的概率，可以大体估算出洪涛转债的投资期望值。这个东西我不太会算。我瞄了一眼洪涛股份的历史走势，发现这家公司股价很不活跃。加上洪涛转债存在一定概率的违约可能，综合来看，目前洪涛转债基本没有投资价值。
……
明天（6月23日），天业转债、富春转债、海优转债组团发行申购，根据三只转债的质地和当前市场情绪，预计三只转债上市破发概率较小，大家可以放心申购。
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