其实之前我是很少谈配债安全垫问题的，因为我觉得配债成功和失败的比例大约是五五分。但是配债安全垫的测算其实从侧面基本能给大家一个直观的风险收益比的参照，有时对心心念配债者是有所帮助的。尤其是我认为配债胜率较高时也会写一下安全垫测算。
昨天写了永冠转债的配债安全垫为2.2%，一手党为3.5%。今天永冠新材低开1.85%，这样就基本保证了配债不会亏，一手党则大概率会赚钱。今天我们再来看一下财通转债和靖远转债的配债安全垫如何。
中间先来插播两条短信息：
一是转债的强赎风险提示。目前龙蟠转债、海大转债、中环转债等多只转债正在强赎中，忘记卖出或转债将面临重大亏损，尤其是龙蟠转债这样300多元的高价转债，忘记卖出或转股会被以100多点的价格赎回。
二是电气转债投资形势的变化。11月24日我写过一篇文章（电气转债真的值得买入吗？），文章的主要观点是：电气转债是一个“鸡肋机会”。但是随着正股的上涨和溢价率的下降，投资电气转债的胜率得到明显提高。原来之所以称他是“鸡肋机会”，是因为当时转债价格为109.04元，保底是106.6元，溢价率为3.59%。现在再说他是“鸡肋机会”有些不合适了，因为现在转债价格基本没有变化，保底仍是106.6元，而溢价率缩小到了负0.74%。换言之，原来电气转债的涨幅会比正股小3.59%，而现在则会比正股高0.74%。同时也想告诉大家，随着市场形势的变化，同一只投资标的的价值也会变化，要用发展的眼光看投资。
01 财通转债配售安全垫测算
转债基本信息：AAA级，发行规模38亿元，无担保，无网下，无回售条款，票面利率10.2%，目前转股价值103.3元。
公司简介：对应正股财通证券，主营业务：证券经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、证券自营业务、证券信用业务以及研究业务。
申购建议：公司是一家省属国资控股的证券公司，主要业务与其他券商大同小异。根据中国证券业协会发布的2019年证券公司排行榜，在98家券商中，财通证券净资产位列第21名、营业收入位列第20名、净利润位列第16名、净资产收益率位列6名。从这点看，公司总体质地还是不错的。
根据公司质地，参照国君转债、国投转债、华安转债等的市场估值，预计财通转债上市价格在125元左右。强烈建议申购。
配售安全垫：财通转债申购日是12月10日，明日为股权登记日，每股配售1.058元，按照上市价格125元计算，配售安全垫为1.92%；一手党买入600股(按照精确算法，存在部分500股股东不能获配情况)大概率可以获配一手，安全垫为3%。
02 靖远转债配售安全垫测算
转债基本信息：AA+级，发行规模28亿元，无担保，无网下，票面利率15.3%，目前转股价值91.89元。
公司简介：对应正股靖远煤电，主营业务：煤炭的生产与销售。
申购建议：公司是一家省属国资控股企业，主营业务为煤炭生产和销售，并具备煤炭地质勘查与测绘服务、热电联产、瓦斯发电以及煤炭储运等业务能力，公司具备完整的煤炭产、供、销业务体系和煤电一体化产业链条。从收入构成看，公司中报显示，采掘业营收13.41亿，占比70.95%，火力发电营收5.49亿，占比29.05%。目前公司PE(TTM)为13.34，PB为0.88。
根据公司质地，参照淮矿转债、金能转债等的市场估值，预计靖远转债上市价格在110元左右。建议申购。
配售安全垫：靖远转债申购日是12月10日，明日为股权登记日，每股配售1.2243元，按照上市价格110元计算，配售安全垫为4%。
03 朗新转债申购分析
转债基本信息：AA级，发行规模8亿元，无担保，无网下，票面利率15.1%，目前转股价值107.9元。
公司简介：对应正股朗新科技，主营业务：公用事业领域业务信息化系统的技术与服务提供商。
申购建议：公司是一家专注于电力及能源行业从事信息技术研发、技术咨询服务与系统运营管理的大型股份制有限公司。公司聚焦产业互联网业务，依托以新一代信息技术构建的“产业互联网应用引擎”，渐次拓展智慧能源、公共服务、智慧家庭、数字城市、工业互联网、新外贸等行业和领域的产业互联网应用，部分产业在行业中位居前列。
总体感觉，公司质地尚可，估值合理，转债条款中规中矩，尤其是伴随着正股连续两日大涨，转债转股价值达到了107.9元，预计转债上市破发概率较小，建议申购。
免责声明：本文仅代表作者个人观点，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。转债有风险，投资需谨慎。
$财通转债(SH113043)$ $靖远转债(SZ127027)$ $朗新转债(SZ123083)$ #可转债#
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