10月30日，深交所发布了《关于完善可转换公司债券盘中临时停牌制度的通知》（深证会〔2020〕579号）：
深交所新规必将对深交所转债交易生态产生重大影响。
我们先来看一下沪深交易所可转债交易制度的异同：
深交所转债新规基本沿用了上交所的规定，但又有所不同。相同点都是涨跌幅超过30%临停至14：57。不同点是上交所转债14:57复牌后是连续竞价，而深交所转债14:57复牌后是先对申报进行集合竞价，再进行收盘集合竞价。
之前的转债炒作之所以炒深市而非沪市，是因为沪市转债涨幅超过30%后临停至14:57.这就使转债彻底丧失了流动性。所以本次深交所为了遏制转债炒作抓住了要害。向上交所规则看齐后，转债炒作的重要要素没有了，转债炒作也就无从谈起。
新规对可转债市场的长期发展是有利的，投机市场中有暴赚的也就有巨亏的，也就会有闹事的，毕竟一个不和谐的市场是难以长久的。
从监管者角度来说，不希望市场成为投机市场，本次深交所新规的起因也是因为深证转债出现严重的炒作现象，新规因炒作而制定，新规也必将对转债炒作起到立竿见影的效果。但是是否真的能够让转债投资“返璞归真”有待进行市场验证！
正所谓上有政策，下有对策，新规给转债炒作戴上了紧箍咒，但是可转债较股票仍然有很多的优势，比如T+0、正涨跌幅限制（深市已不是）、交易费用低等。只要投机的土壤仍在，炒作显现很难完全杜绝。
目前，沪市可转债是没有涨跌幅限制的，14:57后是连续竞价，理论上可以随意涨跌。深市可转债是有涨跌幅限制的，最大涨跌幅为：最高涨幅：130%*110%*110%-1=57.3%；最大跌幅：1-70%*90%*90%=43.3%。
本轮可转债的疯狂已经彻底引起了投资者、大资金等市场主体的关注，大资金、游资等后续可能进一步挖掘可转债投机的机会，也可能催生新的炒作行为。
有人说，深市转债不好炒了也可以炒沪市转债，之前也有多例沪市转债被炒作情况。另外，深市转债也可能由日内炒作变为连续炒作。比如说，开盘后可以用很小的筹码将转债迅速拉到130%，随后临停至14:57，因集合竞价规则，即使尾盘按照跌停价计算，收盘价可能仍大幅高于前日收盘价，次日可以按照这种方法继续炒，最终在尾盘集合竞价中利用信息优势出货。
如果这种思路成立的话，那么深市转债首日上市时，配售转债的大股东有足够的动力将转债价格快速拉到涨停板（130%），并在尾盘集合竞价出货。比如，某转债上市首日定价为102元，转债上市后大股东将转债拉到130元，随后临停，这会引起大量不明真相的韭菜跟风申报买入，14:57进行复牌集合竞价，最低价格为130*0.9=117元，收盘集合竞价最低价格为117*0.9=105.3元。大股东在收盘前出货的价格远远高于转债实际定价。这也将明显提升深市转债上市首日的定价。
短期而言，转债炒作基本结束，大资金挑战新规的可能性不大。以后可转债的炒作肯定还会出现，但炒作方式也肯定有别于以往。关注本号，当机会来临，愿也能像以前一样及时发现转债的投资机会。
本周五转债市场资金大幅流出不像是自然消退，应该是有人先知先觉提前获得了消息。我们也期盼监管部门以后能够进一步加强金融市场监管，营造公平公正的交易环境。
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明天（11月2日），华海、伟20、贝斯等三只转债申购，都建议顶格申购。另有鸿路转债上市：鸿路转债正股鸿路钢构主营钢构及装配式建筑，近两年业绩增速较快，同时近一年来股价也翻了几倍，目前转股价值为86.88元。总体来看，鸿路转债上市价格应该在107元左右。
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本文首发于微信公众号：狐聊可转债 作者：宸荣