首先来看一下海大转债（申购代码：072311）相关信息：
一、转债基本信息
1、债券评级：AA+（☑高/□中/□低）；
2、发行规模：28.3亿（☑大/□中/□小）；
3、百元股票含权：5.22元（□高/□中/☑低）；
4、到期赎回价：110元（□高/☑中/□低）；
5、转股价下调：30天/15天/80%（☑严/□中/□宽）；
6、强制赎回：30天/15天/120%（□利/□中/☑弊）；
7、回售条款：1年/30天/70%（□优/□良/☑差）；
8、票面利率：0.2%、0.4%、0.8%、1.2%、1.5%、10%（含2%）共计：14.1%（利率：□高/□中/☑低）；
9、网下申购：无；
10、当前转股价值：约97.75元。
二、正股基本面
正股：海大集团，广东省广州市民营企业，2009年11月在深交所上市。主营业务：水产预混料、水产配合饲料和畜禽配合饲料的研发、生产和销售。
公司各业务板块的主要产品如下：
公司是以饲料为核心业务的国内大型高科技农牧龙头企业。经过多年的发展，公司已形成以饲料产品为核心，同时集饲料原料、动保、水产种苗、生猪养殖、屠宰和食品加工等相互协同发展的产业一体化布局。公司2018年销售饲料 1,070 万吨，约占全国饲料产量的4.70%。
公司经营比较稳健，营业收入和净利润稳步增长，19年前三季度增速有所放缓。
公司质押比和商誉占比不高，现金流正常。
募集资金用途：
市值：542亿；
市盈率（TTM）：34.34倍；
市净率：6.11倍；
上年度净资产收益率：16.98%；
历史成长性：（□优/☑良/□差）；
正股估值：（□高/☑中/□低）；
正股综合质地：（□优/☑良/□中/□差）。
三、申购建议（☑强烈推荐/□推荐/□无意见/□不推荐）
公司是国内大型高科技农牧龙头企业，转债评级较高，在目前转债疯狂的情况下，海大转债几乎无破发风险。
转债主要条款设置比较另类。一是转股价下调需要到80%，比较严格。二是强赎条款是120%，这是比较少见的，同时，这种条款更容易实现强赎退市，但对投资者并不友好。有的投资者认为比例越低越好，这是误解。我们举个极端的例子：比如其他条款不变，转债期限还是6年，强赎条款101%的话，如果不走运，6年实现强赎，你只获利1%，30%和1%相比哪个对投资者更划算？三是有别于常规转债的2年回售期，海大转债设置为1年，同样对投资不友好。公司的利率也很低。
公司募集资金用途很多，这是我印象中见过的用途最多的一家公司，看来公司还是不叫缺钱的，有多个项目等着这笔钱投资运转呢。同时，看起来公司募集资金用途更加真实。
综上，公司质地不错，但转债条款设置抠门！
毕竟是AA+级转债，申购还是应该的，但只限于申购，不建议投资。
根据公司质地和转债条款，结合当前市场整体行情，预计转债上市破发概率极小，故给予海大转债强烈推荐申购建议。
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免责声明：本文仅代表作者个人观点，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。转债有风险，投资需谨慎。