$天地科技(SH600582)$
光大证券行业研究报告《煤矿智能化蓝海开启》20210618
一、国家政策
二、各省政策
三、各大煤矿智能化
四、华为方案
五、近期招标情况，如果是总包项目基本为天地所得，如果是软件平台方面龙软较多
六，智能化煤矿定义
将人工智能、工业互联网、云计算、大数据、机器人、 智能装备等与现代煤矿开发技术进行深入融合，形成全面感知、实时互联、分析 决策、自主学习、动态预测、协同控制的智能系统，实现煤矿开拓、采掘（剥）、 运输、通风、洗选、安全保障、经营管理等全过程的智能化运行。其总体架构包 括多个智能系统，如：1、地下精准定位导航系统；2、随掘随采精准探测地质 信息系统；3、智能化煤矿综合管控平台；4、智能综采（放）；5、智能快速掘 进；6、智能主辅运输；7、智能安全监控；7、智能选煤厂；8、智能机器人等。
七：个人总结
煤矿智能化与电力自动化行业、通讯行业趋势基本一致，最后是赢家通吃。
最终花落谁家未可知，但中煤科工的可能性最大。
电力自动化行业几个阶段：
1、国外品牌垄断我国高中低全部市场；
2、中低段市场逐渐被我国企业占领；
3、高中低市场逐渐取代进口；
4、国内国外所有厂家百家争鸣，几千上成家企业；
5、逐渐形成4大家（南瑞、南自、四方、许继）、细分市场小厂，其它全倒闭；
6、南瑞逐渐一统江湖，四方、南自基本守着自己原来市场越守越困难，许继因同属国网与南瑞逐渐划分业务范围影响较小，细分小厂市场份额逐渐减少，逐渐没法混。
全部讨论
万亿级的市场，所有矿都涉及，铁矿石四大矿山的优势，一个关键因素他们现代化矿山技术可以成本控制到行业最低。对手技术不行退出后，铁矿的毛利率可以被他们推到80%，这毛利率大A估计也就茅台可以比了，四大矿山从中国赚走的利润应该比茅台还多的多吧。（瞄了一眼，吓一跳：以2020年铁矿石均价和成本计算,四大矿山毛利高达990亿美元以上，2019全国白酒营收6308亿元——4家矿山的利润顶全国白酒行业的营收.....）别把现代化矿山技术不当高科技，全喝醉了也不够人家收割的.......
华为搞行业军团好像是这个是唯一的。天地科技从建立第一天就是央企，之前行业旺的时候爆发增长，也是体制内呀，31%ROE的净资产收益率也是在体制内做到的呀，爱尔眼科无非做的不同行业，但是ROE还从来没有上25%。没涨上去就啥都是毛病，涨上去了都是黄金赛道。
关键央企底线要高的多，底子也比较厚，体制外吹上天的公司，一旦不行了，那可能是灭顶之灾，比如康得新，新材料的明星企业，说不行就不行了。民企老板侵蚀上市公司利益手腕是可以没底线的，别嫌央企领导进取心不足，进取心足的民企老板可以搞的不翻车不罢手。天地科技这样用系统性的科技实力全部点attack，挺好的。
产能扩张有个过程，股权激励落地以后会提速，现在憋着呢。天地科技的科技和人才，有天然的系统优势，就是如何激励进取市场的问题，龙软科技的几个技术骨干也是源自天地科技。看看梅安森就知道，技术骨干也是源自天地科技的，最终个别技术人员在系统面前是无力撼动。
研究一个中午有神奇发现：
天地科技只要2021年-2025年保持30%的增长，净利润就要到1.2元,净资产收益率ROE22%，如果30倍PE，也就是股价要到36元，市值1400多亿，妥妥的10倍大牛股：复利和戴维斯双击的威力！
爱尔眼科也是最近5年净资产收益率ROE才上20%的，2009年2010年的时候ROE10%不到，随着增长到最高ROE22%，但是只要让市场看到增长，估值老早就被轰上天了。
今天还发现个有意思的事，天地科技上一个兴旺周期净资产收益率也是从ROE10%之下到最高ROE31%，连续5年ROE25%（爱尔眼科最高ROE22%，ROE上20%也就5年），太励志了，妥妥的黑马变白马，小白马变白龙马
上一个兴旺周期，天地科技股价从0.24元涨到10.97元,45倍大牛股呀
有个问题，天地科技新签合同金额是多少？
如果行业前景看好，为什么行业龙头的预期增长率只有30%？