白银有色 大西北金铜孤狼

$白银有色(SH601212)$

这是一个以甘肃地名作为名字的上市公司，2017年上市以来就是一路向下，没经历巅峰、没经历牛市，当然也不被大家熟悉！

然而，白银市可是大有来头，不是因为盛产白银，而是我们国内重要铜矿基地白银有色就是其中铜采冶一体的代表龙头企业。它成立于1954年,注册地位于甘肃省白银市,是国家“一五”时期156个重点建设项目之一,被誉为共和国有色金属工业的“长子”,为新中国有色金属工业和地方经济社会发展作出了重要贡献！

因为做了股份制改革，原本属于甘肃国资委的白银有色，变成了中信集团为第一大股东、甘肃国资委重要参股的上市公司。这里面，谁都没有单一绝对控股，加上原来中信国安集团破产重组，就造成了白银有色这些年的发展被耽搁了！铜矿储量越来越少，冶炼也没有长足进步，要知道铜陵有色、云南铜业、江西铜业之类相似公司发力锂电铜箔、铜缆之类的高端制造，紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业等收购铜矿、加大产能投放，都打出了一片天地，日子越过越好。

反观白银有色，作为共和国铜产业“长子”，越来越没饭吃。由于铜矿很少，营收靠冶炼，利润也是微薄的。总体给人一种不思进取，江河日下的感觉但是，瘦死骆驼比马大，白银有色早年也是进取的，利用募集资金出海全资控股了国际知名的第一黄金等企业，重点布局巨型黄金矿，不经意间，真的是攒下了厚实的家底

这是公司成立以来最大的投资决策，下了重注，佩服当年管理层的勇气！因为白银有色是一家铜冶炼公司，去跨界纯黄金矿业不容易，更别说是境外黄金矿容易打水漂了，一下子投入几十亿资金，真的不是一般人可以办到的。

像鹏欣资源、盛屯矿业等企业出海都不是那么顺利，可能白银有色当年决策有中信集团人才和平台资源加持在里面，这就是好爸爸的重要性！这些年，白银有色的家底，最大一块也就在金矿这了，西北的孤狼，真的是奋力一搏得来的。因为，国内资源矿产有限，也基本是被有实力企业占据了，金铜等资源都是稀缺的！

有的人，可能会有疑问，白银有色这黄金是不是“纸面黄金”？大概率不会。首先，前面几年白银有色国内资源消耗多、利润少得可怜，甚至亏损，现金流紧张，就靠卖出第一黄金下面塞班斯黄金股份续命，累计收回来几十亿现金流，实打实的；其次，白银有色年报生产黄金9324千克(含第一黄金公司的黄金产量2584千克)，第一黄金作为纯金矿公司，这2.6吨黄金就应该是金矿，其他的估计是铜冶炼副产品；最后，白银有色作为央国企，管理层是没有动力造假的，又是经过审计，在年报和投资者问答反复确认，说明确有其事，而且很有可能是保守估计的，和企业自身保守风格相关

现在，也就清晰了白银有色家底，那么这个公司是否低估？铜铅锌矿790多万吨，黄金矿超过1000吨，银矿超1800吨，截止2024年3月30日，市值212.5亿人民币，股价2.87，大概是这么个情况。按照个人判断吧。

当然，作为西北孤狼，白银有色，铜资源上需要加油，需要大股东中信和甘肃政府赋能，更需要管理层加大金矿等资源开发、继续走出去向近的蒙古、远的中亚阿富汗等地并购铜矿等资源，把业绩做出来，把股东分红做上去！因为现在有实现跨越的内外部条件，央国企考核也有这个要求，还差点什么不抓紧动手做强做优做大吗？

欢迎大家补充挖掘一下这匹来自西北的狼🐺$铜陵有色(SZ000630)$ $洛阳钼业(SH603993)$