元旦开门红让大家喜出望外，而随之而来的主板四连跌,创业板七连跌让所有人陷入深深的恐慌,其实这些恐慌都比不了一只指数,那就是深次新股指数（399678），短短不到两个月，深次新股指数已经下跌了28%（截至17年1月13日），同次新股指数同命相怜的还有金鹰核心资源混合基金，该次新股基金的净值从去年11月25日的1.737元到1月13日的1.2399元，跌幅高达28%，是什么让一只指数和基金在短时间内跌成这样呢？笔者从以下几个方面来进行分析。
1. 新股发行泛滥。 尽管2017年宏观经济是夯实底部的一年，但近期货币政策偏紧，监管层政策偏严，发行新股偏多的实际行动已经预示着节前单边下跌的行情，特别是新股发行过多已对投资者造成恐慌情绪，自然次新股成为首当其冲的打压对象。目前市场整体单边上行条件尚不具备，休整还需要一段时间，近期有望反弹，但真正企稳还在两会之后。
2. 市场的整体估值下移。 谈次新股的问题，还是要放到整体结构上来谈。沪深板块、中小板、创业板及其包含的次新股和新股中，如果按照跌幅分类（近2个月内从最高点起算），沪深板块跌幅（约5%）<中小板跌幅（约8%）<创业板（约12%）<次新股（28%）<新股跌幅（由于新股提前开板，变相跌幅较大，数据统计目前新股整体涨幅近2个月减少约100%）：A股市场各板块的整体市盈率和估值在不断下降，最新数据显示，上海主板、深圳主板、中小板、创业板市盈率分别为16.26倍、26.34倍、50.74倍、72.86倍，目前次新股主要发行在中小创板块，而中小创市盈率依然高居不下，而主板市盈率较为理性，这也是近期次新股和新股表现不好的主要原因。
3 资金供给内部结构发生了变化。今年以来，我们看到相当多的股民没有赚钱，据数据统计2016年两市持仓账户平均蒸发4.3万元，2.19万亿总市值灰飞烟灭，这一年没有谁比谁强，只有谁比谁惨，而赚钱只有在主板里面的股票。2016年行情的主旋律主要围绕着国资改革的主题，涉及央企和地方混改概念的股票一飞冲天，如中国联通，两桶油等，由于大部分国资企业凭借垄断资源已经早在主板上市，而中小创、次新股属于国资股票少之又少，因此在国资改革的大背景下，其它板块资金被吸纳到主板上来，造成新股和次新股的下跌。
4.传统行业复苏或转型。我们看到传统行业，如有色、化工、有色、商品贸易板块，消费等传统行业经历了产业低谷，目前正在复苏，由此带来主板行业周期板块的复苏，吸引着机构投资者的大量涌入，造成资金的腾挪。同时传统行业的复苏在一定意义上也是转型，瓜分了部分新兴市场份额，如传统消费企业线下向线上发展，在一定程度上也瓜分了新兴互联网产业的市场份额，造成次新股和新股所处的新兴产业不确定性的增大。
5. 非主板块的抗风险能力越来越弱。从历年新股发行经验来看，行业传统龙头及细分市场的龙头已经在早年发行完毕，而更多细分市场行业中的中等市场份额公司做为新股上市的主要梯队，由于未处于行业领先地位，在市场竞争风险中抗风险能力偏低，一旦股票市场出现政策或资金风险，股票偏离股价的振幅越大，因此造成次新股和新股今天的惨烈。
2017年是比较复杂的一年，我们更多的希望看到资金的供给、股票的供给、产业结构的调整能够在一个有序稳定的环境中进行，我们不希望看到暴涨暴跌，也不希望中国股市成为新股发行变相注册制的悲催产物，我们衷心祝愿股市健康平稳的发展。