雪球根本就是个与发行方券商的对赌产品，能拿到15%年化收益的概率极低0.13%左右，大概率敲出拿很小的回报，小概率敲入-25%或更多。2000亿雪球的存在让做空有了可行目标，雪球敲入时并非“爆仓”或者强平，而是发行方免除了给客户年化15%回报的承诺，而且让客户本金直接与购买之日起计算的中证500或者1000的跌幅直到2年期满。敲入时交易方面大概需要平掉多头期权，发行方到底如果操作客户的资金可能各券商并不相同，但发生敲入，券商大概率是赚钱的。

这些人要是懂这些，就不会买雪球被收割了

雪球这个非线性，奇异的，无法直接对冲，我前两年有人给我介绍这个产品时就考虑过这个问题，总之非常复杂的产品，很多人当固收理财买了

全爆了，4574收