$洽洽食品(SZ002557)$ 公司是休闲食品领域的优质标的，洽洽是坚果炒货行业第一品牌，过去主要聚焦葵花籽，2015年开始发力电商和高档坚果，打造新增长点，以碧根果、夏威夷果为代表的高档坚果借助电商高速增长，且品类多、格局分散，这个领域未来会孕育出品牌化大公司；15 年董事长陈总回归上市公司做总经理，其女儿陈奇进入上市公司负责电商，此外，公司对未来发展战略重新梳理，确定了以坚果炒货为核心的发展方向，相比过去的品类多元化重点更明确；主业壁垒高，有安全边际，葵花籽年收入25 亿，是食品中的超大单品，其对上下游的议价能力很强，且终端需求稳定，保证公司有充沛正现金流，业绩稳定增长；账面现金及理财产品仍有15 亿以上，未来外延式并购可期；股价有支撑，大股东和员工持股计划近半年来连续买入公司股票，员工持股计划买入826 万股，均价14.18 元；大股东在8 月26-9 月1 日增持6743万，均价 12.18-12.95 元。按历史分红目前有3%的股息率。
    电商业务具备发力潜力。作为建立在传统商超+流通模式上的制造型企业，公司的优势在于对上游和制造环节产品的掌控。然而近年来，高档坚果、肉铺等新兴休闲零食借助电商渠道迅猛发展。2014 年公司成立了电商公司，目前为全资子公司，今年上半年董事长的女儿陈奇女士进入上市公司任职，担任电商公司总经理，半年来电商公司发展很快，在总公司中的重要性越来越突出。
    新品推广速度加快，包装定位年轻化。下半年以来加快新品推广速度，主要分两个思路：一是包装年轻化，跟很多其他公司一样，洽洽也面临品牌老化的问题，牛皮纸包装已成经典，多年未变，今年公司老产品上新包装“武侠萌”，牛肉酱“E.大粒”系列，线上产品基本以新包装为主；二，推新品类和新口味，一是葵花籽类，如焦糖瓜子、山核桃瓜子，另外是高档坚果类，包括风味果仁（男版和女版两款），脆烤萌萌辣椒开心果，预计坚果类产品还会继续有差异化产品推出，丰富产品线，打造爆款。
     洽洽食品主业平稳增长+大股东增持和员工持股计划+稳定分红提供较高的安全边际，而开发坚果市场、构建线上平台态度坚决+外延并购预期提供充分的弹性空间，建议中线逢低收集。