现在医药行业整体估值39倍，$医药股基(SH512120)$跟踪的细分医药指数估值34倍，略低于行业平均水平。如果从行业间的横向比较来看，目前估值最高的行业是通信（81倍）、国防军工（76倍）和计算机（60倍）等，医药行业在中信28个一级行业中，估值在中等偏上的水平。对于估值，我们不能简单的从估值的高低来判断是高还是低。首先，行业本身的特点决定了估值的平均水平。对医药行业来说，最近几年的业绩增长平均在20%以上，2017年净利润增长30%，应该说，目前这个估值水平反应了市场对于医药板块未来业绩增长的预期。其次，从医药行业本身的历史估值水平来看，过去三年的平均估值是42倍，过去五年的平均估值是40倍。目前的估值刚刚接近历史的平均估值水平。对于未来，在老龄化、消费升级、全面医保、生育增加等因素的影响下，医药行业的未来发展仍然值得期待。