$天壕环境(SZ300332)$ 东吴证券袁理看好布局稀缺天然气长输管道的天壕环境，在下游用气紧张背景下，管输能力将成为产业链中最缺的一环；②公司神安线山西-河北段于2021年上半年通气并持续稳定供应，带动公司上半年净利润大增416.4%至2.04亿元，此外神安线陕西段预计2022年9月底具备通气条件，且中期无神安线同向管道建成，其稀缺性&高壁垒显现，中期无竞争对手；③2011-2021年，十年河北省天然气消费量复合增速20.58%，随着“煤改气”和“双碳”的持续推进，未来河北天然气需求将继续增长，公司与中海油全资附属公司合作成立中联华瑞，拥有27个煤层气探矿权、4个煤层气采矿权，将为华北地区带来较为平价的管道气，刺激真实天然气需求释放；④袁理预计2022-2024年公司归母净利润4.07/7.22/9.80亿元，同比增长100%/77%/36%，对应PE为31/17/13倍；⑤风险提示：神安线建设进度不及预期。