$歌尔股份(SZ002241)$ 。歌尔24年第一季度净利润3.8亿，刚好处于我前几天预测的范围中间，净利率修复到接近2%了，是砍单事件后五个季度里最高的，给24年开了个好头。对比欧菲光被苹果砍单后连亏9个季度才转盈，歌尔情况则好很多，只亏了一个季度。虽然第一季度营收掉了48亿，这部分主要是PS5比去年同期少出货170万台（按索尼23财年修正PS5预期销量2100万台推算，170万台PS5价值50亿左右）造成的，23年PS5全球出货2100万台（索尼预估），22年出货1910万台，可以看到PS5整体出货是比较稳定的。
歌尔24年接下来几个板块是有不错的预期的。
1、智能硬件：
索尼PS5PRO是今年下半年更新，是PS5在24年出货量保住2000万+的底气，这部分量会撑住歌尔的营收。META这边的quest3销量不是很看好，不过meta这边23年给歌尔贡献的营收也不高（推算是客户三85.86亿），但是下半年和腾讯合作的quest3lite，加上新一代AR眼镜发布，VRAR这块的收入是大概率比23年要好的，至于能否有22年的水平（200亿左右）则要看市场反馈了。华为VR这边也是一个亮点，华为会在今年发布一款对标苹果VP的产品，苹果VP在四月初美国销量已经突破40万台，预计五月进入中国，随着后面其他市场的打开，全年出货有望突破80万-100万台，华为有一定本土化优势，低调估算24年出货50万台，均价按15000，能给歌尔带来75亿的营收增量。
2.智能声学整机：
这块基本盘是AirPods Pro2，但是24年有两个增量，一是下半年的苹果新产品HomePod mini 2，消息来自去年郭明琪提到的HomePod mini 2由歌尔代工，预计24年下半年大量出货。二是苹果16AI扬声器也由歌尔和瑞声代工，据有关报道，16AI扬声器代工价值是前代3倍以上。倘若以上两条信息在今年下半年都能落地，对歌尔营收利润是一个巨大的提升。
3.汽车业务：
和立讯一样，歌尔近年也在汽车领域开拓新增长点，在2023年，歌尔光学主办的“2023VR&AR显示光学技术峰会”上，推出应用于车载AR-HUD的PGU模组PGU4620 Gen2，符合车规级要求。据澎湃新闻报道，2023年，歌尔股份还陆续推出可应用于AR-HUD的自由曲面镜及冷光镜，均已实现量产出货；在汽车座舱主动降噪方面，推出RNC（路噪主动控制技术）和ENC（高性能发动机/增程器主动降噪技术）等汽车智能声学技术方案，虽然比立讯入场晚，但是也已经取得一定的成效，在刚刚举行的业绩说明会上，歌尔也提到了公司汽车电子相关业务已有一定的营收产出,但在公司整体营收中占比较小,表示公司与国内消费电子和汽车电子行业内众多头部客户长期合作，未来将进一步深化合作。
4.推测：
根据以上信息做出一个不精准的推测，营收方面其实不用太担心，毕竟之前的基本盘都还在的，新的大体量增长点也不少，主要看点集中在下半年。推测24年歌尔营收再破千亿，净利润修复至2-3%，对应净利润20-30亿。
以上均为个人观点，跟了歌尔4年，也亏了不少，不盲目吹捧，也希望大家理性看待、理性讨论。