短期看，绝对护城河还没有，他做的事情别人（其他民营体检、公立医院）也能做，客户也不是绝对粘性，这点我之前有发文章分析过。
如果非要说壁垒，那可能他既有的客户资源、渠道资源、点位优势、规模优势、牌照优势，算是，然而这些壁垒不够“硬”。
从长期看，他的壁垒就是数据端和检后健康管理。数据这块，AI进行阅片是个大趋势，也只有美年有这么大数据量能做。健康管理这个，就是提供更大的附加价值。这样，收入留存率会高很多，企业就会有更大价值。

$美年健康(SZ002044)$ 体检领域绝对是行业第一。不要听别人说什么护城河之类的。现在只要是行业第一的，基本上就是无形中都有护城河，谁没事进入这个行业来挑战呢？现在新公司的成立成长都是靠创新引领，打个比方，瓶装水护城河其实很低吧，但是你看有几个敢进入这个市场的？

连锁医院的护城河很深，美年一年可以想通策，爱尔一样的大牛，问题集中在美年快速扩张的途中，没有重视服务质量的提升，没有在客服中不断形成口碑和粘性。按道理体检是重复消费行业，而眼科，牙科是一次性消费。所以，只要质量和口碑上去了，美年的体检赛道更优

美年当然有护城河，那么多体检公司，最后不是被收购就是倒闭，说明目前体检行业就不是理想中那么好赚钱容易存活，而美年作为一直活下来还在不停做大的龙头，剩着为王就是它最大的优势。当品牌价值建立，当规模优势成立，就可以逐渐提高毛利润，而其他体检公司想要进入这个行业又会面临美年的问题，但是美年已经通过规模度过了前期投资较大，品牌信任，毛利太低的时候就会形成民营市场的垄断。

美年有一个别人都没办法有的优势，就是大健康数据，几千万人的健康数据，能利用起来的话，价值不下于再造一个美年。不过我觉得跟阿里配合的并不是很好，如果腾讯能入股那就更好了

哈哈，不是什么都要壁垒护城河的，酱油有壁垒吗，全国至少成百上千家吧，海天还不是可以做到几千亿市值。

你可以想一下海天和公牛有没有护城河，渠道也是一种护城河，在供给侧美年已经是当之无愧的老大了，而需求侧其实有很大的市场增量，如果以后有谁在这个赛道有很大的概率要超越美年，我就考虑卖出。

继续看好美年大

一群人天天在这分析，不如实地去美年体会一下怎么做体检的。说实话，这样的公司能上市都让人觉得不可思议！

买股就是买最简单的公司，不用太复杂，就是体检业务，美年健康核心是缺钱，业务还是以团体为主，数字化改革对美年健康有帮助，美年健康还是低估，它不是伟大的企业，但它是体检民营龙头

美年健康在体检领域已享有了较大的影响力（较大程度上是指它的规模，毕竟我也没有去美年健康体验过，看上去有点“奢华”。），未来走专注于服务这条路没有什么大问题。而无论高端路线也好、低端路线也罢，接下来的一段时间里，美年健康需将自己沉下去，培育自己的规模优势、加强各方面的管控，真正为成为一个好企业而努力。

规模就是护城河！

事实是美年是院外体检龙头，只是现阶段遇到困难，大资金认为困难是暂时的，未来是光明的。体检龙头还是可以建起自己的护城河。

基本面向好，有望走出低谷，但今年是杀估值的状况，美年健康估值过高，不具备持续向上的优势