去年“中特估”，今年“科特估”，医药“科特估”又是啥？
最近一段时间，“科特估”火了起来，让人不禁联想起“中特估”，中特估指的是“中国特色估值体系”，而科特估可以说是前者的延伸，全称是“科技特色估值”，“科特估”是以硬科技、国产替代为核心的科技股，站在当前时点有望迎来估值重塑，医药作为科技股的重要分支行业，自然也需要投资者的重点关注。
那么，医药“科特估”有哪些亮点？哪些领域有望获益？今天我们就来分析下。
“科特估”下的医药新蓝海，创新药械的崛起
首先，我们来具体拆解下医药“科特估”，从医药细分领域来看，创新药、创新医疗器械等均属于科技密集型、科技驱动型产业，行业空间较大，也是形成新质生产力的重要领域。近年来，我国在创新药械领域取得了显著进展。药监局数据显示，2022年至今年5月底，国家药监局累计批准创新药品82个、创新医疗器械138个。
创新药方面，国内创新药虽然起步较晚，但进步很快，近3年对外授权(license-out)交易数量增多，交易额也屡创新高。根据insight数据显示，2020年-2023年，我国药企对外授权许可项目的交易金额，分别为78.91亿美元、156.76亿美元、311.51亿美元、472.67亿美元。
创新器械方面，近年批准产品数呈上升趋势，国产占比较大。根据药监局数据显示，2023年共批准61个创新医疗器械上市，涵盖了多个治疗领域，包括高值耗材、医用设备等，77%为国产，可以国内药企的技术实力。
与此同时，近年来各项支持创新药械高速发展的政策持续出台，形成了全方位、多层次的支持体系，不仅涵盖了研发激励、审评审批加速、医保准入、投融资支持等多个维度，为创新药械的研发、生产、上市及市场推广铺设了快速通道，政策红利的持续释放，加速推进我国创新药械行业的蓬勃发展，并积极推动国产化替代落地。
热门前沿赛道一览，相关行业有望加速发展
一直以来，走在行业前沿的热门赛道引领着行业的变革方向，也成为各大药企的必争之地，药企们加大研发投入来布局这些领域，希望通过技术创新实现产品的差异化竞争，抢占市场先机，具体来看：
GLP-1赛道，GLP-1药物是当前研发的热门赛道之一，聚焦代谢领域，同时覆盖心血管、NASH等多种疾病。据Frost & Sullivan预测，2025年全球GLP-1药物市场规模将增至282亿美元，2030年更是将达到407亿美元。国内药企如信达生物、恒瑞医药等纷纷布局这一领域，研发多款GLP-1受体激动剂，以满足日益增长的市场需求。
ADC赛道，抗体偶联药物（ADC）是肿瘤治疗领域的重要研发方向。据弗若斯特沙利文数据，ADC药物的全球市场规模自2017年的16亿美元快速增长至2021年的55亿美元，预计2030年全球市场规模有望达到638亿美元，国内ADC市场有望在2030年达到689亿元。目前，国内已有多款ADC药物进入后期临床阶段，科伦博泰和华东医药的ADC产品都已在国内获得审批受理。
电生理赛道，电生理设备在心律失常的诊断和治疗中发挥着重要作用，在老龄化推动下，电生理器械市场持续扩容。弗若斯特沙利文数据显示，中国电生理市场规模将在2025年与2032年达到157.26及419.73亿元人民币，2021年-2025年及2025年-2032年的年复合增长率分别为24.34%及 15.06%。目前，电生理的国产化率不足10%，提升空间较大。
总的来说，在“科特估”的引领下，医药板块有望迎来估值重塑，一方面，创新药械的获批和商业化进程加速，为相关企业带来了业绩增长的动力，另一方面，政策的持续支持和市场的广阔空间，也为投资者提供了丰富的投资机会，投资者可以关注那些具有核心技术、研发能力强、产品线丰富的药企，不仅能够在激烈的市场竞争中保持领先地位，还能够通过不断推出创新产品，实现业绩的持续增长。
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