最近一个月，在中报行情带动下，富国精准医疗犹如开花的芝麻一样净值不断蹦出新高，实时播报：富国精准医疗最新净值为1.6183，近一月涨幅为12.40%，大幅跑赢沪深300指数，排名同类基金前1/6的位置。作为去年的半年赛程、全年赛程冠军基金经理，于洋的实力也是在各段时间里得到验证，之前的六个月来富国精准医疗收益也达到34.18%，挤进同类排行的前1%。
数据来源于Wind，截至2019年9月10日
以下片段，小富士整理自于洋接受基金报采访的速记稿（稿件传送门：网页链接
）。和正篇不同，采访速记往往能找到更加细致的、接近基金经理真实想法的内容，可以说更加“干货”。一起来看看这些片段，解锁“药基一哥”是如何做医药投资的。
片段一：好的坏的全都有，该如何甄别呢？
在选股上，于洋提到：“很多行业是不做模型的，比如周期股，拿猪肉来说，现在猪肉股的价格是合理还是贵，如果按合理的模型去算，估计是算不出来现在的市值的”。
于洋说自己一直比较喜欢用的就是现金流折现，现金流的估值方法计算企业价值是比较严谨的。这里面能规避掉很多的风险，比如说像周期股这种，有很多商业模式看似很好，但是能创造现金流的很多公司确实证明也有雷的，通过这种模型都可以排除掉。所以好的公司、坏的公司都有，于洋相信按照医药的这种估值方法，真正筛选出来优质的公司，在全市场应该也是不错的。
至于如何甄别那些质地较差的公司，这个要研究的话肯定都是有规划和流程的，比如行业公司竞争对手，上下游产业链，包括政策风险等等，医药可能更需要考虑政策风险，整个研究流程摸下来之后，一般最后的问题都不是很大，他觉得这个是比较严谨的做法。
片段二：龙头VS小市值，医药投资中怎么比别人做的更好？
其实今年这样的成绩，于洋认为自己并没有比别人好太多，他说：“今年的状况其实跟我年初的状态有关系，去年年底回撤比较大，导致我年初的状态有些失衡。”对于这点他毫不避讳，小富士觉得认清自己才能有提升的机会，坦诚的基金经理反而让人心生踏实。
谈及医药的投资机会，于洋觉得：医药其实相对来说是比较成熟的，龙头的溢价能力越来越强，带来很多的确定性投资机会。不过医药是一个需要创新的行业，一些小市值创新药企更容易带来超额收益，逻辑在于虽然小市值创新药企从一百亿长到一千亿的概率不高，但是从二十亿涨到一百亿的概率机会是很高的。
“因为你需要的只是在某一个领域的创新，靠一款药品，就是在纳斯达克出现这种的概率也是非常高的，而且基本上每年都有。所以未来从差异化投资的角度来讲，更需要去寻找的就是这样一些机会。”
他还说道，其实各个细分领域真正好的公司，大家基本上已经选出来了，但是另一方面的话，因为思维习惯的问题，就导致大家过度的盯住这些大的公司，同时也忽略了很多小的创新的机会，虽然小公司成功的比率也不是很高，五个里面可能能成一个或者十个里面能成一个，但是只要有一个他的回报率就是极高的。
片段三：看好子行业CRO
关于看好的医药子行业的问题上，于洋更青睐赛道够长的、壁垒够高的，比如CRO行业。他认为CRO行业的壁垒来自于口碑，随着外企在中国的销售额占比越来越大，中国对他来说是一个不可忽视的市场，CRO主要承担了研发外包的主要职能，研发外包的商业模式虽然挺简单的，就是按人头或者按项目去付费，中国最核心的就是人才优势再加上工资，所以相比较于海外公司，中国的CRO企业更占优势。
看完这些片段，大家有没有对于洋了解更多一分呢？
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