我一般对35倍估值比较看中。原因是，过去的经验中，对于优质成长股，我通常不买35倍估值以上的成长股，除非周期性比较强（那时候市盈率失真，高市盈率不代表贵）。其次，优质成长股估值杀到35倍，除非市场情绪很差，否则也杀不动了。例如凯莱英、益丰药房和片仔癀。
以上说的主要针对于医药股。医药股的估值体系比较稳定，所以经常出现35倍附近跌不动的情况。但优秀的科技股龙头，估值经常跌穿35倍，不过在随后的上涨中，它的估值向上的弹性经常也更大，这是因为科技股的投资者结构远没有医药股稳定。无论牛市熊市，医药股都有大批机构铁粉，而科技股则时有时无。
再引申一下，我们说短期利空不影响企业基本面。这在成熟市场表现如何？比如在美股，许多短期利空不会导致股价大幅下跌的。比如，毛衣战很厉害时，苹果基本没跌。YQ期间，苹果的供应链受影响，股价也基本没跌。再比如海底捞，这次YQ对它短期盈利影响非常大，一个月亏数亿，但结果呢？它的股价是不跌反涨的。
A股还未达到成熟市场的层步。但我相信，A股的未来一定是一步步逐渐向成熟市场靠拢的。对于A股，我们可以从交易角度，下调合理估值，便于获得超额收益。但内心一定要明白，短期利空不影响企业的真实内在价值。