但是投资永远是个信心和概率的事情，当你实地看到了解到的和报出来的收入的有很大不同，加上大额关联方交易（在大客户和被收购方都有），资本支出，上市前大额分红，以及实际可能存在的高额贷款（按照期末负债的平均值算出18% 的利率显然太高，所以一个可能就是期间的平均负债远远高于期末值）。还有老总在低股价时不加仓，也不分红。就有理由怀疑。是不是？把自己的钱投在这个公司，放心吗？
关于你说的公司频繁从银行拆借流动资金： 如果不缺钱而是为了和银行维持关系，给他们创造利息收入，那还不如就借一大笔钱，老老实实的付6%利息，同时赚取微薄的利息收入，让这笔贷款和现金在期末报表上出现。何必要进进出出，最后在期末的资产负债上抹除呢？
关于50%折扣，我用的是最近12个月的销售（2011年6月到2012年6月的），总共19亿，3/4左右是保健品，就是14亿。用50%的折扣，得出28亿的终端销量，很大的数字（骨质宝等非氨基酸产品应该是其中一小部分）。50% 的折扣不是我主观的估计，它来自公司招股书透露的一系列零售和批发价。你似乎认为瑞年的收入是零售价？回答：否。看看这段招股书（126页）的关于氨基酸片价格的语言，很明确，瑞年卖给分销商的是折扣后的价格，所以瑞年报表的收入也是折扣后的：
其他产品的折扣在招股书里也都有透露。
关于会员店，说有170家，我能找到地址的可能不到5家。也看过其中一家。要了解实情，只能自己去看。而且就算有170家，门庭若市，也不等于有销量，因为你听公司说了，会员店不是主要的卖点。销量还是要看商超。