2014-12-25 上善若水基金 投资干货

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前 言
营业收入、净利润的构成以及变化可能是相当一部分价值投资者最为关注的利润表会计科目了，在利润表中，在净利润以及每股收益科目之后还有一项叫做“其他综合收益”的科目，对于相当大一部分上市公司而言，这个科目的期末余额经常是零或者是很小的数额。对于某些上市公司而言，有时候这个科目的当期发生额会出现大的变动，而且这些变动可能表明上市公司出现了重大事项亦或存在投资机会，这些可能重要但却不计入净利润的利得和损失很有可能会被投资者忽视。小善今天就把这种“可能重要但却不计入净利润的利得和损失”做简要解析，希望对大家阅读财务报告有所裨益。
正 文
A股上市公司其他综合收益科目情况描述
概况
根据小善的统计，有超过1200家A股上市公司在2013年合并利润表中列报的其他综合收益不为零，其中列报的收益金额最大的是华谊兄弟（300027.SZ），列报金额为1,241,755,182.78元，列报的损失金额最大的是工商银行（601398.SH），金额为-36,629,000,000.00元，虽然这数值好大，但是宇宙行可能连眉毛都不会皱一下，宇宙行家底丰厚以及赚钱能力超强这一事实果然不虚啊。
列报金额分布
在上述其他综合收益列报金额绝对值不为零的A股上市公司中，有65家公司的其他综合收益超过5000万元。有6家上市公司的其他综合收益损失超过100亿元，有15家上市公司其他综合收益实际亏损在13亿至67亿之间，有64家上市公司其他综合收益实际亏损在1亿至10亿之间。总体而言，在其他综合收益科目中列报损失的金额明显超过列报收益的金额。
有关“其他综合收益”科目的主要会计规范
其他综合收益的含义及列报规范
《财政部关于印发企业会计准则解释第3号的通知》规定，企业应当在利润表“每股收益”项下增列“其他综合收益”项目和“综合收益总额”项目。“其他综合收益”项目反映企业根据企业会计准则规定未在损益中确认的各项利得和损失扣除所得税影响后的净额。“综合收益总额”项目，反映企业净利润与其他综合收益的合计金额。
证监会还规定，上市公司应当在利润表中列报包括净利润及其他综合收益组成的综合收益信息。上市公司应当分析本公司的交易或事项特点，明确构成本公司其他综合收益项目的组成内容。公司在附注中应当详细披露其他综合收益的具体构成项目、相关的所得税影响以及原计入其他综合收益、当期转入损益的金额等信息。
构成其他综合收益的事项
根据小善阅读到的诸多报表，其他综合收益项目主要因以下事项发生：包括可供出售金融资产公允价值变动形成的利得和损失、可供出售外币非货币性项目的汇兑差额形成的利得和损失、权益法下被投资单位其他所有者权益变动形成的利得和损失、存货或自用房地产转换为采用公允价值模式计量的投资性房地产形成的利得和损失以及套期保值（现金流量套期和境外经营净投资套期）形成的利得或损失等。
（三） “其他综合收益”科目对上市公司利润披露的影响
“其他综合收益”这个会计科目是2009年以后才在利润表中开始列报的，在这个科目设置以前，上市公司管理层可能将一部分本应直接计入所有者权益的利得调入营业外收入从而影响净利润。在利润表加上“其他综合收益”科目之后，上市公司管理层就失去了一个操控净利润的途径，客观上抑制了上市公司的盈余管理行为，提高了会计信息的完整性和信息质量。
案例分析
在提高上市公司信息披露质量的同时，“其他综合收益”科目也给市场中的短期投资者提供了机会，因为在账务处理中，其他综合收益将会计入资本公积中，上市公司的大额其他综合收益可以直接起到增加上市公司净资产期末余额的作用，如果数额足够大，那确实很有可能导致股价的上涨，虽然这属于一锤子买卖，但是不得不承认的是，若其他综合收益的金额足够大，这一锤子买卖还是有点靠谱的。
我们以南宁糖业（000911.SZ）为例进行说明，我们先来看两项事实：（1）根据南宁糖业2013年度报告，南宁糖业的净利润的期末金额为67,990,224.96元，其他综合收益的期末金额为229,601,389.97元，是净利润的3.38倍。经查阅财务报表附注，可以确认这笔其他综合收益是因为收到拆迁补偿。（2）南宁糖业2013年的年报是2014年3月14日（星期五）公告的，3月18日（星期一）和3月19日（星期二）两天的涨幅为12.61%，振幅达到14.70%，2014年3月20日（星期三）即继续下跌。
小善觉得，3月18日和19日的股价上涨有不小的概率是跟年报中披露的其他综合收益有关的，这种利好（如果算是利好的话）的驱动力量也很快被市场消化。虽然这是市场中一种极短期的行为，但如果从风险控制的角度看，这种现象依然是有启发意义的，毕竟，其他综合收益科目中的2个多亿就好比运气好接住的绣球，这次接住了，下次真是不知道要等到何年何月。