新【证券法】第四十四条规定：持有5%以上的股东、董监高人员，将其持有的股票和其他具有股权性质的证券在6个月内买入卖出、卖出买入的差价部分收益全部归公司所有，董事会应当收回其所有收益。
这样的新规就直接把股东通过可转债减持套现的路给堵了（堵的是个人腰包，而非公司利润）侧面也增强了公司的盈利部分，合法化。
如：113563 柳药转债，持有情况如图。
上市第一天，最低123，最高128。大股东减持柳药转债 802,200 张，占发行总量的 10%。本次减持后，朱朝阳先生持有柳药转债 1,434,950 张，占发行总量的 17.89%。
此次可转债，大股东配售了223万张，每张100元，出资2.23亿，总募集是8亿的体量。因此，上市第一天减持，按平均价125减持，无风险获利2000万。但这并不会并入公司利润报表中，所以才有了此新政，顶层设计还是要规范市场，让公司的利益归于公司。
问题是新规后，可转债会如何？我认为会继续火爆，为什么？可转债审核速度比定增审核快多了，加之可转债的优越性，可投资属性，参与人群几乎所有。所以此新规利于上市公司改善利润质量，可转债继续大行其道（当然这个需要在小牛市中发行，更加容易被投资人接受。）
有投资人问，那是否会缩减可转债募集规模，我的理解是不会，因非熊市中发行的可转债，开盘基本都会涨幅在10-30%之间，大股东减持后，还是利于公司利润报表。
最后，我谈下对可转债的投资看法，作为投资组合的一种是可以的，不宜全仓，虽然可转债下有保底，上有收益，但其收益相对太过微薄，年化应该不会超过12%，如年限再拉长，收益会下降到6-8%。当然，用2019年的可转债行情来看，的确蛮可观，但我们做的是长期投资，而非一段时间。
现在火山对可转债的操作思路是 当作补仓备用金来操作，组合中有 打新底仓，板块个股，H股ETF，纳指ETF，日经225ETF，黄金ETF，石油ETF，每个品种仓位不一，一段时间需要调配，如石油暴跌，可把可转债备用仓位加仓到石油上。
我始终认为任何时间点位都不能满仓，那不满仓就会损失上涨收益，这的确非常的头疼，所以，可转债 和 打新底仓 是比较好的补仓备用金。
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