最近看到一组令人触目惊心的数据。
假设我们在2021年2月投入100万all in龙头股
买入免税茅，中国中免，100万资金现在仅剩31万
买入医药茅，恒瑞医药，现在仅剩41万
买入激素茅，长春高新，现在仅剩26万
买入酱油茅，海天味业，现在仅剩31万
买入眼茅，爱尔眼科，现在仅剩44万
买入牙茅，通策医疗，现在仅剩23万，
买入猪茅，牧原股份，现在仅剩44万，
买入光伏茅，隆基股份，现在仅剩38万
血淋淋的数据，真是让人后背发凉。
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多多最近抽空统计了下今年各板块的数据，也是倒吸了一口冷气。
大多数行业继续跌跌不休不说，增速最顶的新能源，竟然成为了今年最拉跨的板块。直接把车上的朋友们跌崩溃了...
大家抓破脑袋都想不通，哪哪都对的新能源，为何会一跌再跌。
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是业绩出问题了吗？
我们先看下新能车各细分板块的二季度最新业绩情况。
最新二季报显示，深市内所有新能源汽车产业公司合计营业收入为3876.83亿元，同比增长48.38%；合计实现净利润178.04亿元，同比增长61.45%，整体行业业绩确实非常炸裂。
只是各个板块业绩出现了分化，我们逐一盘点一下。
1、上游锂矿等原材料：业绩大失血。
2023年上半年新能源电池的核心材料，价格迎来了史诗性的暴跌。
碳酸锂的价格从最高50万/吨，直接跌至20万/吨，跌幅高达60%；
金属钴价格从最高56万元/吨，跌到了25.1万元/吨，价格直接腰斩；
整个原材料板块，从过去的供不应求，慢慢走向了产能过剩。
天齐锂业，2023年上半年，归母净利润同比下滑37.52%，Q2季净利润环比下滑67.65%。
赣锋锂业，2023年上半年，归母净利润同比下滑19.35%，Q2季净利润环比下滑7.75%；
原材料板块业绩直接被锤入谷底。
2、动力电池：巨头疯狂赚钱
动力电池的表现则与原材料恰好相反。
锂和钴的降价，对于电池板块来说反而是利好，龙头企业的业绩因此有了很大幅度的提升。
电池巨头宁王，上半年业绩爆炸。公司实现营收 1892.5亿元，同比+68%；扣非归母净利 175.5 亿元，同比+149%；
比亚迪，动力电池二季度出货量25GWh，同比增长87%，也是大赚特赚。
这两家企业占据了国内70-80%的动力电池市场。加上规模带来的降本效应，企业盈利越来越稳。
3、新能源整车：分化显著
上半年新能源整车的表现非常不错，产销分别为378.6万辆和374.7万辆，同比增长42.4%和44.1%，新能车的渗透率也一度逼近30%。
盈利方面，国产一哥比亚迪业绩傲视群雄，上半年营收同比增长 72.72%，净利润同比增长204.68%。
理想，上半年总营收高达474.4亿元，同比增长159.3%。净利润突破32.4亿元，同比增长600%+，实现扭亏为盈。
传统车企选手的竞争力也在逐步增加，长安、上汽、广汽在向新能源加速转型的同时，净利润还能hold住了，抗风险能力很强。
不过竞争越来越激烈，留给后面的车企时间可能真的不多了。
4、汽车零部件：迅猛增长
整车大卖特卖的情况下，零部件板块的业绩也有了显著的提升。
汇川技术，2023年Q2，营收同比增长36.50%，扣非归母净利润同比增长18.86%。
三花智控，2023年上半年，公司汽零营收同比增长50.8%，净利润同比增长56%。
每个细分板块的表现虽然各有差异，但总体来看新能车板块的业绩依然大幅增长
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业绩层面没有太大问题的情况下，我们再看下行业估值。
目前中证新能车的PE仅为20.28倍，百分位为21.46%，与动辄30%+的行业增速对比，确实不算贵，甚至还有些低。
但凡医疗、白酒有如此高的增速，估值早被干到天上去了。
那为何市场单单对新能源（新能车）板块如此谨慎？
主要原因总结下来有三点：
(1)新能车板块已经被吃干抹尽了。
2018-2021期间，整个新能车板块累计暴涨了近400%。
从上游的金属原材料，到中游的设备、零部件，再到下游的整车，里里外外、边边角角全部被爆炒。
3年的时间直接把行业5年甚至更长时间的增长预期全部透支了。
于是行业出现了增速明明很高，但却被砸的爹妈不认的怪相。
这就是A股的常态，爆炒的时候一波涨上天，风口过了之后3-5年翻不了身。
（2）没有新增量出现的情况下，行业可能很快就要触及天花板。
2022年整个汽车板块的总增速仅为2-3%，市场增长空间有限。
而当下的新能车渗透率达到了28%，一般来说，渗透率60%就是新能车的天花板了。
按照当下30%的行业增速来计算，两年多的时间，可能就到顶了。
蛋糕迅速缩水的情况下，后面可能面临剧烈的竞争和利润增速下滑。
（3）当下的新能车已经开启了残酷竞争。
材料端，锂、镍、钴产能极速上升，价格腰斩、膝盖斩。
车厂，基本每隔一段时间一轮降价，即便是龙头企业也不能避免。
各家拼刺刀阶段，股价往往都低迷。
三重枷锁之下，新能车直接萎了。
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枷锁重重的新能车板块有没有破局点？
还是有的。
1、需求重新恢复。目前全球市场经济复苏依然不及预期，如果后续经济好起来了，整个消费市场、整车市场可能会出现新的一波增量。
2、出海持续超预期。今年各家车企都在往海外市场发力，1-7月份，新能源汽车出口量为63.6万辆，同比增长1.5倍。纯电动汽车出口量为58.1万辆，同比增长1.6倍；插混汽车出口5.5万辆，同比增长87.9%，数据非常不错。如果增量能持续超预期的话，新能车可能会重新走出行情。
3、新技术实现突破。比如智能驾驶、电池新技术革新，都可能改变行业并带来新的增量。
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当下低估的新能车板块，可以考虑入场布局了吗？
新能车这轮大跌近20%之后，风险确实已经大幅释放。
加上目前板块杀的主要是估值，而非业绩，可以考虑拉长时间逐步布局。
根据机构最近预测，2023-2025年新能车板块的增速分别为11.92%、30.28%、26.07%，业绩并没有出现大问题。
结合目前的情况来看，即便是继续下跌，跌幅也是有限的，不太可能出现医疗、互联网那样估值+业绩双杀的惨状。
万一行业有什么突破，就可能重新来一波大行情，毕竟AI、新能源是长期趋势，积累到一定程度，来个飞跃，完全有可能，比如前几天沉寂很久的特斯拉因为自动驾驶上的进步，就被突然爆拉10%。
没有仓位或者仓位低的朋友，当下可以考虑拉长时间逐步入场布局，每跌3-5%买入一份，拉长时间间隙，越跌越补。
我们的永动机股票型组合前段时间布局了少量新能车基金（A类：012698；C类：012699）。
善于布局短线的朋友，也可以抄底新能车ETF（515700）。A股涨过头，也会跌过头，短期过度超跌，也是不错的抓反弹机会，来回做一下网格也很不错。