大约一个多月前的一篇文章里，我们说到，很多基金投资者都觉得2021年投资太难做，主要原因是今年A股风轮变化太快。
9月中旬到10月中旬，代表成长风格的中证500指数和中证1000指数快速调整，代表价值风格的上证50和沪深300指数迎来一波上涨，白酒指数涨幅更是接近15%。
就在一些媒体、投资者大呼“回归价值”的时候，10月18日，白酒指数重挫7.96%，一天抹去近一个月的涨幅。
今年，权益资产波动加大、行业风格轮动加快，普通投资者想要持续踩准投资节奏，真的很难。
如何在变化莫测的市场环境中投资，我们认为有一个简单又行之有效的办法，就是“以不变应万变”，选用“固收+”基金。
“固收+”基金，就是先用“固收”部分获取基础收益，在此基础上再通过“精选上市公司股票、打新股、定增、可转债”等，增加“弹性收益”。
由于“固收+”基金横跨固收、权益两大领域，因此对基金经理的投资能力水平提出了更高的要求。
恰逢博时稳益9个月持有期混合型证券投资基金（以下简称博时稳益）将于10月25日发行，基金代码A类：013769 C类：013770。
以该基金为例，我们对“固收+”基金的基金经理投资能力进行解析，该基金将由“连续五届金牛奖获得者”张李陵负责固收部分投资，“翻倍基打造者”拟任基金经理陈伟担纲股票部分投资。
1、“连续五届金牛奖获得者”张李陵的投资能力解析
作为业内各大奖项的坐上常客，张李陵代表作博时信用债纯债在2017年到2021年连续5年获得“金牛奖”，博时信用债纯债、博时稳定价值在2017年共获得2座“明星基金奖”。
值得指出的是，博时基金固定收益部门拥有11座产品金牛奖，单单博时信用债纯债一个产品，就拿到了5座，可见张李陵的投资能力确实有不凡之处。
在其任职时间最久的博时信用债纯债（2015.7.16-2020.3.11、2020.7.13至今），累计回报34.38%，年化回报5.22%，超越同期业绩比较基准、中证全债指数，深受市场认可，荣获五大评级机构星级认证。
作为一个仅能投资于纯债的产品，这个业绩，可以说非常能打。
从最实在的净值曲线图上可以看出，博时信用债纯债的净值曲线（黑色），在张李陵任期内，大多数时候都超过了业绩基准（红色）和中证全债指数（绿色）
统计周期为2015.7.16-2021.10.20
说起张李陵，机缘巧合，本号在2018年第一次认识这位基金经理，当时调研博时基金旗下另一只基金时，无意中发现了张李陵管理的“博时信用债纯债”与那只基金的名字仅有一字之差。
出于好奇，就对他和他所管理的博时信用债纯债进行了初步了解、再后来纳入了定期跟踪的范围，整体上，本号对其投研能力和交易习惯的理解，归纳了两个特质：
（1）基础扎实，在宏观或市场情况明朗时，敢于主动判断拐点，不赚最后一个硬币。
2016年四季度“债灾”，张李陵“提前预判紧缩的到来，提前降低了久期，减少了净值的回撤”，他管理的博时信用债纯债，净值回撤约为同类基金产品的同期回撤的1/3。
（2）在客观市场环境方向不明朗时，善于未雨绸缪、预设问题，能够启发投资者。
2018年第三季度，张李陵认为“长期看，债券市场依然处于牛市格局”，他也给出了三个需要观察的因素，并进一步指出如果得到支持，那么债券市场可能会迎来下一轮利好”。
之后，也确实与他的判断一致，从2018年开始的债券牛市，持续长达三年。（相关内容源自博时信用债纯债2018年三季度报告）
在今年二季度中，他再次给到三个关注点，一是地产基建产业链在严格的债务调控下，是否会出现进一步的回落，从而对货币政策产生更大的影响；二是能否有某一类主体重新加杠杆，比如政府或者企业，从而对资产荒的逻辑产生较大的冲击；三是海外是否会出现资产价格的波动，从而对国内产生影响。（相关内容源自博时信用债纯债2021年二季度报告）
张李陵在当时提到，在今年下半年，这三个因素可能先后出现，从而对债券市场的节奏产生重大影响，债市可能出现超出区间的大幅波动，并给交易性组合带来获取超额利润的机会。
回头看7月以来的债市情况，确实发生了一次先下跌20个bp，再反弹20个bp的U型波动。
投资者也可以自行通过翻阅张李陵管理产品季报、搜索公开观点，进行交叉验证。
2、“Alpha捕手”“翻倍基打造者”陈伟的能力解析
权益高手陈伟负责博时稳益的股票部分投资，其代表作博时睿远事件驱动自2019年10月30日管理以来截至2021年9月3日，两年内任职累计回报121.59%，超越业绩比较基准7.7倍，不到2年成功打造翻倍基！
使用Wind的风格分析工具，对陈伟任期业绩进行分析，可以看出陈伟的投资风格，在市值上均衡大盘和小盘，在风格上更倾向于成长风格。
时间区间:2019第四季度至2021年第二季度
在行业配置上，呈现明显集中，前三大行业持仓占比约为73%,且更倾向于信息技术行业。
时间区间:2019第四季度至2021年第二季度
根据wind数据，陈伟管理的睿远事件驱动，对比同类型基金（灵活配置型），超配信息技术行业，低配金融板块。
这样的配置，在今年春节后，一方面赚到了成长版块的超额收益，另一方面躲过了金融板块持续阴跌。
本号认为，这可能就是他能够在不到2年的时间里成功打造“翻倍基金”的秘密。
时间区间:2019第四季度至2021年第二季度
3、固收大厂+广发严选，值得期待！
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。截至2021年三季末，博时基金债券投资方向资产净值超2351亿，在全行业排名第二位。近十年博时基金固收基金投资业绩为194.36%排名同类第一，近7年业绩92.43%排名同类第二。博时固定收益总部的绩优成绩也获得了业内权威的认可，自成立以来累计获得11座产品单项金牛奖，2座固收金牛公司奖。
注：金牛奖颁奖机构为《中国证券报》，颁奖时间为2009年-2021年。规模等公司数据来源博时基金官网。公司规模数据源自博时基金，截至2021年二季度末。固收公司排名源自海通证券，截至2021年三季度末，同类公司为市场中拥有存续满10年的固定收益类基金的公司。
此外，通过公开信息整理，我们也了解到博时稳益9个月持有入选了“广发严选”基金品牌。作为广发银行精心打造的基金品牌，“广发严选”由总行专家团队集体打造，以客户为中心，为客户提供全视图、多样化财富管理服务，从数千只基金中精选优质基金，助力投资者实现财富的稳健保值增值。
从近两年的业绩来看，“广发严选”基金业绩可圈可点，其中“严选固收加”组合2019年平均收益率12.26%，高于市场同类基金平均水平（5.96%）；2020年平均收益率9.63%，高于市场同类基金平均水平（4.5%）。
总结来说，头部基金公司，五届金牛名将+权益高手强强联合，9个月持有期兼顾投资体验和流动性，“广发严选”的品牌加持，博时稳益（A类：013769/C类：013770）还是非常值得期待的。
4、稳字当先、稳重求进，更要注重看得长远。
基金投资结果，最终取由市场环境、基金经理投资能力以及投资者个人认知三者共力形成的。产品好不好，往往是主观的，更重要的是，是不是适合自己。
●对于习惯买理财产品的投资者而言，打破刚性兑付的监管政策，要求理财产品从报价型逐步过度为净值型，传统意义上的理财产品都会最终消失。基金就是最成熟的、最规范的净值型产品；“固收+”基金，相比传统意义上的理财产品，具有一定竞争优势，但是基金毕竟不是报价式的理财产品。
持有期内，如果基金净值受市场剧烈波动有所影响，但如果基金经理足够优秀，可以在一定程度上减少市场的影响，只要拉长时间来看，总会积小胜为大胜。
●对于纯债基金投资者来说，在当前货币政策虽有宽松、但信用无法宽松的的情况，仅仅靠纯债投资难以获得有有吸引力的投资；但如果为了博取收益做信用下沉，可能为时尚早，固收+产品的投资策略比纯债基金更加灵活，有机会创造更好的收益。
●3、对于股票基金投资者、股民来说，如果今年权益市场波动让您感到了厌倦，不妨试试稳中求进的“固收+”基金，把一部分投资交给专业基金经理、把多分配一些时间给家庭和工作。
投资的本意是为了更幸福的生活，在投资上一定要量力而行，只有“稳字当先，稳中求进”，这样才能行稳致远！
希望大家多多关注博时稳益9个月持有期混合基金（A类：013769/C类：013770）！
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