当前的市场感觉不太乐观，从需求端来看，有几个方面在变差：一是美国10债利率持续走高，中美利差收窄，外资流入有可能会转向。二是美元指数处于低位翻转的可能性很大，一旦形成上涨趋势，会导致国内资金加速流入港股。三是国内利率正常化态势已经比较明显，流动性总闸口已经开始慢慢合拢。四是房价开始飙升，进一步分流资金。

至于大家看好的养老金、保险、年金等大量待入市资金，这些就像项羽救赵时的列国援兵一样，墙头草。一有风吹草动，比谁都快。他们更多流向港股。新募集的基金很多是债券基金和存量基金转化来的，而且很多可以投资港股。

今年的A股在通胀预期下，有可能和去年一样，还是结构牛市，但顺周期收益且更安全，毕竟都是低位，能跌到哪去。港股的分行也非常严重，赛道股比国内不便宜，抱团有可能由国内转向国外这些赛道股，价值取向要改变是很困难的，除非客观环境发生巨大转变。