| 发布于: | 雪球 | 回复：7 | 喜欢：3 |
整体来说我认为医药目前情绪处于低谷，甚至可以说谷底，全仓医药我还是情绪感受比较深的，整个三季度医药单边下跌，这里面有估值高的因素，有集采的因素，有周期股的因素，目前优质医药公司赔率很高，但前提是政策不能超预期，另外一个是你得有心理准备，底部没法预测，什么时候见底也没人知道。优秀的医药公司肯定不是这个估值，但从竞争格局和研发管线来看，医药行业也是最值得投资的行业之一，我个人还是抱乐观态度。乐普跌成这样，主要还是和医药大环境有关，公司本身质地我认为在A股的医药中属于第一梯队。
我个人的理解，先说文中说的举债必要性，其实问询函里应该说明了，如果我理解对的话应该是乐普的药品很大程度上起到现金流的作用，今年药品集采如果失标怎么办？是不是要提前借款防止现金流出问题。管理层的不诚信问题，我认为还不至于，1.管理层说药品每年会有10-15%的增速是考虑到近俩年会有大量新增量药品上市（去年业绩报告会郭总说），但现在还未证实。2管理层所说集采支架部分占比小，也不能说不对，只是他忽略了，中标支架的上量，侵蚀了其他支架（不含可降解）的销量。
当然我更想说的是公司在变好，我们要在价格悲观的时候看到积极变化的方面，需要预期差。这就要深入研究了解，从应对集采来说，公司已经很不错了，在两大主力产品受到严重影响能保持这个业绩已经很强了，这点不能否认，不能一根子打死。要看到公司也在努力，也很维护股价。要从公司开始的发展路程看下来，是遇到困境，现在在积极应对困境，然后公司也在想办法走出来
说得好，当然楼主分析的也是客观存在的问题，公司肯定是存在缺陷的，但是从投资角度来说不是不能买。赔率是够的，公司也一直是器械龙头公司，因为集采，目前发展成围绕心血管平台型公司，目前重心往研发，消费医疗靠近，公司大的方向战略肯定是做过充分的思考的，唯一不足就是创新从一线掉二线，当然也是公司求稳。负债和商誉的问题雪球上大家也讨论过太多，总之大的风险还是没有，从投资角度来说目前是有价值，值得重点跟踪。每个人思考的角度不同而已，
我认为在支架集采后果的这个事情上，乐普应该预料到对非集采支架的负面影响，作为专业人士，这个后果不难预测到。现在对乐普高管的话，可不能全盘相信了，一定要谨慎采纳