久期财经讯，7月2日，标普发表一篇文章表示，龙湖集团控股有限公司(Longfor Group Holdings Limited，简称“龙湖集团”，00960.HK，BB+/负面/--)在二级市场部分回购其2029年和2032年到期的美元债，这表明该公司正在以充足的流动性积极管理负债。
龙湖集团利用自有资金择机回购了约6.22亿美元(约合45亿元人民币)的债券。回购金额相当于龙湖集团2027年至2032年到期的离岸债券的31%，或2023年12月末调整后债务的2%。
龙湖集团利用其购物中心投资组合获得资产抵押银行贷款，用以置换境内债务。这为离岸债券的回购提供了现金。
该公司还表示，已提前偿还一部分2025年1月到期的银团贷款，并将继续提前偿还剩余部分款项。
截至2023年底，龙湖集团商业地产贷款余额为470亿元。2024年第一季度，该公司额外获得了180亿元的商业地产贷款。此类贷款的期限通常为10-15年，2023年的平均成本为3.65%。此外，2024年6月，龙湖集团提前兑付了一笔将于2025年6月到期、利率为4.25%的CMBS ，资金来自一笔新的经营性物业贷款，这延长了贷款期限，降低了利息成本。
标普估计，在截至2024年12月31日的12个月内，龙湖集团的流动性来源与资金用途的比率超过了1.6倍。截至2023年12月31日，该公司可动用现金(不包括托管账户的现金)约310亿元人民币，完全覆盖270亿元的短期到期债务。龙湖集团在2024年剩余时间有45亿元人民币的境内债券到期，今年没有离岸债务到期。再考虑到举借商业地产贷款获得的资金，标普认为龙湖集团短期再融资风险有限。
负面展望反映了标普的观点，即在房地产市场持续下行背景下，未来12个月龙湖集团合同销售额有可能进一步走软。龙湖集团租赁和物管收入的增长应能在一定程度上弥补房地产开发业务的颓势。
标普预计，在2024-2025年龙湖集团的杠杆率(以债务对EBITDA比率衡量)将保持在5.5倍-6.4倍水平。2023年末该比率为6.4倍。标普认为2024-2025年期间龙湖集团有能力将其调整后债务每年削减100亿元左右。
本报告不构成评级行动。