久期财经讯，4月17日，穆迪已确认甘肃省电力投资集团有限责任公司(Gansu Province Electric Power Investment Group Co., Ltd.，简称“甘肃电投集团”)“Baa3”发行人评级、“Baa3”高级无抵押评级及“ba3”基础信用评估 (BCA)。
同时，穆迪维持上述评级展望稳定。
穆迪评级副总裁兼高级信用官Ivy Poon表示：“评级确认反映了穆迪预期甘肃电投集团的信用状况将与当前评级保持一致，以及该公司对中国政府的战略重要性将保持较高水平。”
评级理据
甘肃电投集团 Baa3 的发行人评级包含 ba3 的基础信用评估 (BCA)，以及三个子级的评级提升，依据是穆迪对必要时该公司获得甘肃省政府乃至最终中国政府 (A1) 支持的可能性评估是“高”，并且公司与两级政府的依存度评估是“高”。
甘肃电投集团“ba3”的BCA突显了该公司在全省电力行业的市场地位和强劲的运营业绩，这得到不断增强的发电机组、宽松的运营环境和优惠的可再生能源政策的支持。
与此同时，甘肃电投集团对煤炭的敞口及其雄心勃勃的资本支出计划也限制了BCA的上调。穆迪预计，由于2024-2025年该公司约200亿元人民币的资本支出，该公司的杠杆率将保持在较高水平。这些投资包括对常乐和张掖调峰机组和沙漠可再生项目的投资。
然而，随着时间的推移，整体财务状况将逐步改善，这得益于扩大电力投资组合带来的不断增长的现金流，以及公司在管理杠杆方面的努力，如出售采矿权、引入战略合作伙伴和上市子公司的私募。
对特别支持的高可能性的评估反映出：(1)甘肃电投集团作为一家商业公用事业公司对甘肃政府和中央政府具有战略重要性;(2)甘肃政府拥有100%的最终所有权;(3)甘肃电投集团拥有战略设施，以履行其执行省级电力政策的任务，并通过出口可再生能源支持全国脱碳。
稳定的评级展望反映了穆迪的观点，即甘肃电投集团的BCA将保持当前水平，政府的支持将保持不变。稳定展望也考虑了该公司仍将凭借大型省属国有企业的地位获得顺畅融资渠道的因素。
可引起评级上调或下调的因素
若甘肃电投集团获得政府支持的可能性显著增强或其 BCA 大幅改善，则穆迪可能上调该公司的评级。
BCA 上调考虑的信用指标包括调整后运营资金(FFO)/债务比率高于7%，以及运营资金/利息覆盖率持续高于3.5倍。
相反，若甘肃电投集团获得政府支持的可能性下降，或其个体信用状况显著削弱，则穆迪可能下调其评级。
如果支持因素评估无重大变化，以下情况可能会导致甘肃电投集团 BCA 下调：(1) 发电业务的盈利能力严重下降;(2) 公司以进一步举债的方式进行大规模收购或从股东受让高风险资产;(3) 从事非核心商业业务，从而降低其战略重要性，或 (4) 面临国内不利的政策和监管变化，从而对其业务产生负面影响。
BCA 下调考虑的信用指标包括调整后运营资金/债务比率持续低于 3%，以及调整后运营资金/利息覆盖率持续低于 1.2 倍。
甘肃电投集团成立于 1988 年，主要在甘肃省从事发电业务，以燃煤发电和水力发电为主。截至 20203年底，其并表装机容量和权益装机容量分别达到10.3吉瓦和 9.5吉瓦，占该省综合发电量的17%和全省装机容量的12%。
甘肃电投集团最终由甘肃省国有资产监督管理委员会通过一家控股公司全资拥有。