久期财经讯，9月8日，惠誉确认香港上海汇丰银行有限公司(The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited，简称“汇丰银行”)的长期发行人违约评级(IDR)为“AA-”，展望稳定，短期IDR为“F1+”。惠誉还确认该银行的生存力评级(VR)为“a+”。
关键评级驱动因素
较次级债务缓冲提升：汇丰银行的长期IDR比其VR以及最终母公司汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC，简称“汇丰控股”，00005.HK，A+/稳定/a+)的长期IDR高出一个子级，因为惠誉相信，在银行破产的情况下，高级债权人将受益于充足的较次级债务缓冲。截至上半年末，亚洲处置实体的较次级债务缓冲接近风险加权资产(RWA)的10.7%。短期IDR由汇丰银行的长期IDR评估得出。
生存力评级是基于该行强大的业务形象、保守的风险控制和坚实的财务缓冲所得出，上述所有都得益于作为汇丰控股的关键组成部分，汇丰控股拥有强大的全球银行特许经营权和良好的风险管理记录。在主要市场(尤其是香港特区)利率上升的情况下，该评级可能会受到近期稳健盈利前景的支撑。
主要市场经营环境稳定：惠誉对汇丰银行主要市场的经营环境(OE)展望持稳定看法。其中包括香港特区(汇丰银行最大的市场)，惠誉预计香港特区银行业仍有能力维持较高的流动性和资本缓冲水平。尽管如此，香港特区的经营环境容易受到中国内地经济的影响。“a”的经营环境得分低于“aa”类隐含得分，反映了香港特区与中国内地的紧密联系。
强劲的业务状况：汇丰银行的业务状况得分为“a+”，反映了其作为香港特区最大银行的地位、高度的地域多元化和在亚太地区的影响力。汇丰银行根深蒂固的特许经营权和多元化的产品得益于汇丰控股作为广泛的全球银行网络的重要组成部分，支持了其稳健的盈利创造能力。自2022年以来，其大多数主要市场的利率上升提振了收益，并缓解了管理层在执行战略方面的挑战。
保守的风险状况：“a+”的风险状况评分考虑了汇丰银行保守的承保标准和长期健全的风险管理记录，这两项标准都与汇丰控股高度整合。在过去的一年里，该行该公司一直保持保守的风险偏好。这一点体现在从其一贯重视信誉良好的义务、减少对中国内地商业地产等脆弱行业的风险敞口以及对流动性、资本和市场风险的良好管理中。
逐步解决减值贷款：在中国内地商业地产风险敞口的推动下，减值贷款比率由2021年底的1.1%上升至2023年上半年的1.8%。鉴于中国疲软的房地产市场可能会推迟债务偿还时间，这一比率可能会在短期内保持高位。对资产质量评分为“a”的稳定展望反映惠誉认为该行的风险缓解措施和中国内地推出的支持性政策将会限制进一步恶化的程度。该评估还考虑了良好的非贷款资产。
利率的上升推动了稳健的盈利能力：由于主要市场的净息差扩大提振了收益，并有助于抵消更高的信贷成本，经营利润/RWA比率从2021年的2.7%上升至2022年的3.0%和2023年上半年的5.3%。鉴于强劲的净利息收入前景、适度的信贷成本和可控的开支增长，惠誉预计汇丰银行在未来两年将保持与评估的“a+”分数相称的四年平均经营利润/RWA比率。
资本化稳健：鉴于稳健的盈利和适度的资产增长前景，惠誉预计汇丰银行在未来两年将保持稳健的资本和杠杆缓冲水平。普通股一级资本(CET1)充足率在过去两年中一直保持稳定，在2023年上半年末为15.8%，因为未实现的重估亏损在很大程度上被可控的RWA增长和股息支出的减少所抵消。
强劲的存款结构：“aa-”的融资及流动资金评分高于隐含的“a”类隐含分数，这是由于汇丰银行在香港特区拥有坚实的低成本存款基础以及其在整个亚太地区的融资能力(受益于汇丰控股的全球特许经营)所支撑的。主要与中国内地有关的贷款收缩5%，客户贷存比率由2021年底的62.7%小幅上升至2023年上半年底的60.6%。
股东支持：汇丰银行的股东支持评级(SSR)与汇丰控股的长期IDR持平。反映了惠誉认为鉴于汇丰银行是集团的主要附属公司，汇丰控股提供特别支持的可能性很高。如果汇丰银行破产，对汇丰控股的影响将是严重的，而且处置该子公司的可能性极低，因为这将从根本上改变汇丰控股的业务模式。汇丰控股提供支持的财务能力是基于其从集团其他部门获取资本或发行新资本的能力。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括
长期发行人违约评级(IDR)和生存力评级(VR)
如果汇丰银行的VR和汇丰控股的长期IDR以及其VR都被下调，则会出现下调其长期IDR的情况。如果惠誉不再认为集团在处置计划下预先设置亚洲处置实体的较次级债务缓冲足以减轻汇丰银行高级债务的违约风险，评级也可能被下调。
如果长期IDR下调至“A+”或“A”，且资金和流动性得分被下调至“aa-”以下，或者如果长期IDR下调至“A-”或更低，则短期IDR可能被下调。
汇丰银行的VR可能会因经营环境的显著恶化而承压，这将导致其财务指标弱于预期。这可能是因为其主要市场香港特区的大量资本外流导致其资金和流动性状况持续受到侵蚀，如果这种外流是系统性的，这将对其业务状况和特许经营造成压力，或者更广泛地说，对其经营环境造成压力。
若2023年以后汇丰银行的资产质量和盈利面临长期压力，导致其财务指标持续恶化，将对其VR产生负面影响。如果减值贷款比率超过2%(2019-2022年平均：1.1%)，营业利润/RWA比率持续低于2.7%(2019-2022年平均：3.4%)，或者其CET1比率大幅低于14%且无稳固的恢复计划，就可能出现这种情况。
如果有迹象显示，汇丰银行的风险控制较弱，盈利质量较低，以及/或盈利稳定性下降(可能是由于竞争压力不断增加，以及该集团在地区或全球业务的恶化)，该公司的VR也可能被下调。汇丰银行网络业务流量的减少，如果导致汇丰银行盈利能力的实质性削弱，也可能导致其评级被下调。
股东支持评级(SSR)
汇丰银行的SSR对于母公司汇丰控股支持能力的重大变化非常敏感，这些变化可以体现在母公司评级的变化或汇丰银行相对于汇丰控股的规模的变化。该行的SSR同惠誉对其母公司提供支持倾向看法的负面变化也很敏感，不过惠誉预计这种变化在中期内不会发生。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括
长期发行人违约评级(IDR)和生存力评级(VR)
如果VR或汇丰控股的长期IDR得到上调，而次级债务缓冲保持充足，那么长期IDR可能会上调。然而，如果经营环境未有实质性改善，VR的上行潜力是有限的其得分低于VR。
短期IDR上调可能性较小，因为它已经处于最高评级水平。
汇丰银行的VR评级上行空间有限，经营环境得分未有任何实质性的提升。
股东支持评级(SSR)
惠誉对汇丰控股VR采取正面评级行动，将导致对汇丰银行SSR产生类似评级行动。
VR的调整
“a”的经营环境得分在“aa”类别的隐含得分之下，用于以下调整：经济规模和结构(负面)。
“aa-”的资金和流动性得分在“a”类隐含得分之上，用于以下调整：存款结构(正面)。