久期财经讯，12月24日，中金分析师陈健恒等在报告中称，2020年中资企业经营仍将承压，债券发行人流动性整体呈弱化态势，且低评级到期兑付面临考验，部分资质较弱的地方国企违约风险仍在上行，需保持警惕。
分析师建议投资者“守风险，择票息”为主，择票息的重点行业板块仍推荐房地产。
他认为，行业内分化较高择券空间较大，其中高收益地产板块溢价空间较可，但需控制好违约风险，建议以中短久期为主。
国泰君安分析师认为2020年的地产债板块，可以乐观一些。从地产信用基本面来看，地产投资大概率高位向下，销售则韧性犹在，对地产信用基本面起到一定支撑，并判断2020年地产信用基本面较2019年略有改善，但仍需防范尾部风险。
国泰君安预计，2020年地产债信用利差将继续延续分化态势，高等级利差有收窄动力，中低等级小幅向下。尾部信用风险抬升背景下，不建议过度资质下沉。择券方面，规模较大的龙头房企具有土储质量、盈利能力等优势，建议从中寻找超额收益。
国泰君安根据Wind口径的余额违约率进行行业间对比发现，地产企业违约率较低，且违约集中于中小房企。地产行业的违约率仅有0.53%，是信用风险较低的行业。目前的五起违约事件均为中小型开发商，头部房企仍然安全。
安本标准投资管理(Aberdeen Standard Investment)亚洲固定收益投资董事吴子宇也持有相似观点。
他表示，在中国的信用债市场中，比较看好房地产板块，预计中长期收益率将下降。
境外机构之前在境内债市是边际投资者，但现在已经稍稍开始影响国债和政策性银行的收益率走势，因为他们是增量资金中很大一部分，下一步境外机构会开始考虑投资信用债。
另外，中金分析师还表示，城投方面，经过12月的回调后可能有部分估值洼地，投资者需重点甄别是否为真城投，尽量规避弱区域和边缘化平台；而产业债风险可控的高收益产业债择券空间不大，可重点关注过剩产能相关个券。
对于城投方面，吴子宇表示可以稍微做一些信用下沉。由于很多银行愿意把短的贷款变成长贷款，所以城投短期的融资压力会稍微下来一点。
据久期财经了解，11月美元债发行量同比基本持平，或受季节性因素影响，房地产发行占比有所上升。
中资美元债一级市场发行58只，金额160.24 亿美元。其中城投行业占比21.19%，房地产行业占比41.17%，其他金融债占比 17.43%，其他产业债占比 20.21%。地产美元债发行65.97亿美元，环比有所增长，同比变化不大。
12月至今共有9笔中资地产债成功发行，总发行规模为16.68亿美元。其中包括：
融信中国(03301.HK)$融信中国(03301)$发行固定利率、3.5NC2、发行规模3.24亿美元的高级票据，息票率8.10%，收益率8.10%；
力高集团(01622.HK)$力高集团(01622)$发行规模2.5亿美元、期限364天、固定利率的高级票据，息票率11.50%，收益率11.50%；
华南城(01668.HK)发行固定利率、期限2年2个月、发行规模1.5亿美元高级无抵押票据，息票率11.5%，收益率12.875%；
新城控股(601155.SH)$新城控股(SH601155)$发行固定利率、2年期、发行规模3.5亿美元的高级无抵押债券，息票率7.50%，收益率7.90%；
泰禾集团(000732.SZ)发行规模8050万美元、363天期的高级无抵押债券，息票率11%；
卓越商业管理发行固定利率、3年期、发行规模1亿美元的高级担保票据，息票率6.8%，收益率6.8%；
正商实业(00185.HK)在原票据ZENSUN 12.8% 2021基础上增发固定利率、发行规模1.2亿美元的高级无抵押票据，收益率13.00%；
毅德国际(01396.HK)发行规模1.935亿美元、2年期债券，最终指导价15.00%，息票率14%，收益率15%；
银城国际控股(01902.HK)发行规模1亿美元票据，息票率12.50%，收益率12.50%。