实际上，估值不是高估就是低估，均值不过是一条被穿来穿去的数值线。

什么时候会向均值回归，不存在高估久了就必然向下穿越。低估久了就必然向上回归。

高估的原因不是表面的“报团”，根本原因是大资金对稳定的未来确定性，优秀的商业模式的追逐。

所以，“报团”的起因崩塌，报团就会崩塌。一些商业模式随时间被证明不再优秀，一些公司的未来预期不再稳定可期，市场资金不再保持前期增速，这些因素叠加在一起，最终黑天鹅就会降临，报团就会崩塌。从上面来看，崩塌降临，也许就意味着市场就将走向所谓的“熊市”。