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一、5月13日鲁泰转债上市
鲁泰A可转债5月13日（周三）上市，中签率0.011%，顶格申购11%概率中1签。
转债溢价率 10.55%，上市预计109-111元，单签收益率较高，恭喜中签的朋友。
1、基本面
公司主营中高档衬衫用色织面料、印染面料、成衣等产品，业务出口比重占到70%。近年来业绩平稳，增速较低，毛利率略有下滑，现金流充裕。受疫情影响，2020年一季报净利润同比下滑40.92%。
公司是国内色织布行业的龙头企业，在供应链中具有较强的议价能力，盈利能力稳定，分红慷慨。但海外疫情严重，短期内市场需求将大幅萎缩，公司海外业务占比高，业绩短期将承压。
正股基本面较好，估值合理。近期大盘震荡调整，正股走势偏弱，溢价扩大，红包有所缩水。
2、转债条款
目前转债大幅溢价，转债评级AA+较高，到期年化利率2.58%，下修条款严格（80%），PB1.04，无下修空间。
3、策略与建议
纺织服装类转债市场偏好一般，给的溢价不高。成长性较差，行业前景一般，正股高股息率，更适合机构配置。风格稳健的投资者在转债上市后可逢高止盈，近期市场强势，看好正股的也可继续持有。
纺织服装类转债比较：
二、5月13日凌钢转债上市
凌钢股份可转债5月13日（周三）上市，中签率0.004%，顶格申购4%概率中1签。
转债溢价率 27.27%，上市预计104-106元，单签收益率较低，不过蚊子肉也是肉。
1、基本面
公司主营主营钢铁冶炼加工，位于辽宁凌源，是面向东北地区的钢铁棒材生产区域性龙头。近年来业绩下滑，毛利率下降，现金流较充裕。受疫情影响，2020年一季报净利润同比降低94.19%。
公司地处辽蒙冀交界，对于原材料的获取、下游的销售有一定优势。行业周期性较强，业绩与经济关联大，近年来经过去库存、补短板等措施，产能过剩情况有所改善，但未来业绩能否改善，还需看大基建的政策扶植和推广力度。
正股基本面较差，估值偏高。近期大盘震荡调整，正股走势偏弱，溢价率扩大，红包略有缩水。
2、转债条款
目前转债大幅溢价，转债评级AA中性，到期年化利率2.82%，下修条款适中（85%），PB0.82，无下修空间。
3、策略与建议
市场对于高溢价、无下修空间的转债无法给出高溢价。正股是周期性行业，行业前景一般，大基建、东北振兴概念，配置价值不高，仅在面值附近可作为债性转债持有。风格稳健的投资者在转债上市后可逢高止盈，同样的价位有更好的选择。
钢铁类转债比较：
特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
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