专注可转债研究，乐于分享理财干货，欢迎关注灰小财
一、烽火转债打新申购
烽火通信可转债12月2日（周一）打新申购，代码733498，沪市转债，若持有正股，可进行配售（每400股可配一手转债）。
1、基本面
正股基本面较好，估值略偏高。近年来营收平稳增长，但受国内运营商资本开支减缩影响，净利润增速、毛利率小幅下滑，现金流较充裕。2019年三季报营收同比增长2.32%，净利润同比下降1.86%。
公司主营光纤光缆及电缆、数据网络产品和通信系统等光通信行业业务。全球光通信十强企业之一，国资委控股。产品广泛应用于大型互联网企业，轨道交通、大政法、政务、医疗等行业。公司积极布局5G市场，在三大运营商的5G试点项目顺利展开，完成了多个城市的5G试点工作。
作为光通信领域的龙头，公司行业地位稳固。国资委控股，信用评级优于同业中天科技与亨通光电。公司在3G/4G建设时期，市场份额较低，影响了后期扩容业务，业绩承压。随着5G的推广，公司有望从中重塑市场份额，提升市场竞争力。综合评分8.5分。
2、转债条款
债券评级最高级AAA，到期价值较低，111元（年化收益率1.78%），下修条款严格（80%），PB2.87，下修空间大，有回售保护。大股东认购比例较高。综合评分8.5分。
3、转债溢价率
目前转债溢价率较低，转债评级高，行业龙头，业绩稳健，5G概念，行业景气度高，同类转债均在面值以上，安全垫充足，破发概率低。近期股价大幅调整，因此转股价定的低，未来转债向上的空间大。综合评分9.5分。
5G概念转债比较：
4、申购策略
加权评分8.9分，建议申购该转债。高评级优质转债，可惜有网下申购，股东也会高比例配售，预计中签率会很低很低。若持有正股，可积极配售。家人有股票账号就一起打，祝大家好运！
特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
相关指标说明：
基本面指标主要考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。权重30%
转债条款指标主要针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。权重30%
溢价率指标主要结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。权重40%
申购策略包括
建议：评分超过8.5分，破发概率很低，值得长期持有，可多账户申购
谨慎建议：7-8.5分，破发概率较低或破发后也可继续持有
尚可：6-7分，有一定破发概率，风险与机遇并存，研究度较弱
不建议：低于6分，破发概率大，基本面较差，不值得申购
更多理财、可转债干货，欢迎关注灰小财！