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一、华夏转债打新申购
华夏航空可转债10月16日（周三）打新申购，代码072928，深市转债，若持有正股，可进行配售（每800股可配一手转债）。
1、基本面
正股基本面尚可，估值合理。近年来营收稳步增长，现金流充裕，受油价、汇率影响，业绩波动频繁，毛利率持续下降。2019年半年报，营收同比增加60.83%，净利润增速35.22%。
公司主营航空客货运输业务，是中国唯一一家专注于支线的航空公司，主要立足于三四线城市。运营基地涵盖贵阳、重庆、大连、内蒙、西安、新疆等地，已开通航线 100 余条，其中支线航线占比 95%，飞往全国百余个航点，以干支结合的模式搭建起一个衔接骨干航线的全国性支线航空网络。
航空公司有一定垄断性，但随着廉价航空公司的加入，竞争日趋激烈。同时，高速公路、高铁的快速建设，也不断抢占航空公司的市场份额。油价、汇率、季节性需求变化，也使得航空公司具有周期性的特点。华夏航空主要市场集中在三四线城市，市场需求较弱，运营效率低于同业，未来的成长空间，也高度依赖于这些城市的发展与出行需求。综合评分8分。
2、转债条款
债券评级较低AA-，到期价值较高，120.8元（年化收益率3.26%），下修条款宽松（90%），PB2.8，下修空间大，有回售保护。大股东认购比例未明确。综合评分8分。
3、转债溢价率
目前转债小幅折价，转债评级较低，评级所有低估，正股具有周期性，弹性较大，航空股转债稀缺，能享受高溢价，物流运输类转债均在面值以上，安全垫充足，破发概率低。综合评分9.2分。
运输物流类转债比较：
4、申购策略
加权评分8.5分，建议申购该转债，无网下申购，预计中签率将有所提升。若持有正股，可积极配售。家人有股票账号就一起打，祝大家好运！
特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议。
相关指标说明：
基本面指标主要考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。权重30%
转债条款指标主要针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。权重30%。
溢价率指标主要结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。权重40%。
申购策略包括
建议：评分超过8.5分，破发概率很低，值得长期持有，可多账户申购
谨慎建议：7-8.5分，破发概率较低或破发后也可继续持有
尚可：6-7分，有一定破发概率，风险与机遇并存，研究度较弱
不建议：低于6分，破发概率大，基本面较差，不值得申购
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