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一、9月16日合兴转债上市
和兴包装可转债9月16日（周一）上市，中签率0.086%，顶格申购86%概率中1签。
转债溢价率 3.79%，上市预计105-107元，单签收益率较高，恭喜中签的朋友。
公司主营中高档瓦楞纸箱、纸板及缓冲包装材料的研发设计、生产销售。近年来营收稳步增长，净利润增速较低，毛利率小幅下滑，现金流充裕。2019年有所改善，半年报净利润增速达26.82%。
瓦楞纸包装应用广泛，需求增长空间较大，随着人均消费提升、电子商务的发展，快递业务所产生的业务需求将继续大幅提升。但公司毛利率较低，贸易摩擦可能会影响出口订单数量，对未来业绩构成负面影响。
正股基本面一般，估值偏高。近期大盘强势反弹，正股走势接近，溢价率下降，红包增厚。
目前转债小幅溢价，债券评级AA-较低，到期价值适中，115.1元（年化收益率2.41%），下修条款宽松（90%）。
造纸类转债市场偏好不同，高评级、基本面较好的给的溢价率高。正股估值偏高，受上游纸价低迷、包装行业景气度下降影响，半年报表现低于预期，稳健的投资者上市后可逢高止盈。
近期纸价企稳反弹，正股股价处于低位，看好正股反弹的也可继续持有。
造纸印刷类转债比较：
特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议。