转股价无下修空间!8月20日(周二)九洲转债打新申购分析

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一、九洲转债打新申购

九洲电气可转债8月20日(周二)打新申购,代码370040,创业板转债,需开通创业板权限才可申购,若持有正股,可进行配售(每1200股可配一手转债)。

1、基本面

正股基本面一般,估值偏高。近年来受电气设备行业利润下降影响,业绩增速较低,毛利率小幅增长,现金流不稳定。19年一季度,营收同比下降1.18%,净利润增速-0.04%。

公司主营电能储能、电动车充电产品,提供智能配电网相关产品服务、可再生能源电站以及环境综合能源开发利用业务。“光伏+风电+生物质”全面布局,是中国电力电子和电气行业的领军企业。

公司所在的电气设备领域,因受到市场、政策引导等因素,行业净利润增速下降。而近年来公司发电业务强势增长,毛利率高,占比提升,未来或许是一重要业绩增长点。综合评分7分。

2、转债条款

债券评级较低AA-,到期价值较高,120.5元(年化收益率3.22%),下修条款适中(85%),PB0.99,无下修空间,有回售保护。综合评分6.5分。

3、转债溢价率

目前转债小幅折价,转债评级较低,行业景气度一般,估值高,有一定概念题材,同类转债均在面值以上,安全垫尚可,有一定破发概率。综合评分7分。

电器机械类转债比较:

4、申购策略

加权评分6.85分,尚可申购该转债。目前市场回暖,转债表现强势。以目前的价格不会破发,若随大盘反弹,或许还有肉。但正股基本面一般,短期内并无改善迹象。PB接近1,股价若继续下跌,无下调转股价的空间。机会与风险并存。


特别申明:以上观点仅供参考,不构成投资建议。

相关指标说明:

基本面指标主要考察公司主营业务与财务指标,公司未来的发展前景。权重30%

转债条款指标主要针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。权重30%。溢价率指标主要结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。权重40%。

申购策略包括

建议:评分超过8.5分,破发概率很低,值得长期持有,可多账户申购

谨慎建议:7-8.5分,破发概率较低或破发后也可继续持有,需注意申购比例

尚可:6-7分,有一定破发概率,风险与机遇并存,研究度较弱

不建议:低于6分,破发概率大,基本面较差,不值得申购


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$九洲转债(SZ123030)$ $九洲电气(SZ300040)$

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全部评论

灰小财08-20 20:36

未说明不可,理论上确实可以。但破净下修案例很少,从股东角度,破净下修是不愿意的,下修概率会低一些。

阿秋享乐有道08-20 18:11

此转债允许破净下修的。

轻机枪L08-20 08:11

转债要的就是不太优质的股

轻机枪L08-20 08:11

非国企可以PB<1

灰小财08-20 00:09

决定申购的话,一般都是顶格100w申的