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一、华森转债打新申购
华森制药可转债6月24日（周一）打新申购，代码072907，深市转债，若持有正股，可进行配售（每1400股可配一手转债）。
1、基本面
正股基本面尚可，估值偏高。近年来业绩稳步增长，产销量稳定，毛利率提升，现金流较充裕，但19年转负。一季报营收增长16.24%，净利润同比上升16.59%。
公司主营中成药、化学药的生产和销售，产品包括威地美、长松、痛泄宁颗粒、都梁软胶囊、甘桔冰梅片等，覆盖消化、神经、耳鼻喉、心脑血管系统等多个领域，除了全国各大医院，客户还包括大参林、一心堂、桐君阁等大药房。
公司产品市场需求较多，销量持续增长，市场认可度高，但受制于产能瓶颈，生产压力较大，规模增长受限，影响了公司的扩张与盈利能力。另外，带量采购政策可能对公司产品价格产生负面影响，医药行业的估计有下降的风险。综合评分7.5分。
2、转债条款
债券评级AA-较低，到期价值较高，120.5元（年化收益率3.22%），下修条款适中（85%），PB8.94，下修空间巨大，有回售保护。综合评分7.5分。
3、转债溢价率
目前转债小幅折价，低评级，估值偏高，业绩稳健，医药类转债市场较为认可，同类转债均在面值以上，股价处于历史低位，具有一定安全垫。综合评分7.5分。
医类类转债比较：
4、申购策略
加权评分7.5分，谨慎建议申购该转债，预计中签率较低。可通过多用户账户方式申购提高中签率！
特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议。
相关指标说明：
基本面指标主要考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。权重30%
转债条款指标主要针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。权重30%。
溢价率指标主要结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。权重40%。
申购策略包括：
建议：评分超过8.5分，破发概率很低，值得长期持有，可多账户申购
谨慎建议：7-8.5分，破发概率较低或破发后也可继续持有，需注意申购比例
尚可：6-7分，有一定破发概率，风险与机遇并存，研究度较弱
不建议：低于6分，破发概率大，基本面较差，不值得申购
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