1.价值无常。价值是未来现金流折现，这几年最大的体会就是人生无常，未来无常，昔日首富能变今日阶下囚，昔日高增长能变今日预期负增长，还有什么是不变的？这些变化背后估值能发生多大变动?耐心坚守就是价值投资吗？2.百分之九十以上的制造类公司只有阶段性投资价值，或者没有长期投资价值。...