年前(2024/2/2-2024/2/8)市场出现大幅波动，但央企类资产波动较小、上涨稳定，$央企创新驱动ETF(SH515900)$ 净值上涨5.26%、央企结构调整ETF净值上涨5.88%。
2024年以来(2024/1/2-2024/2/8)，中证央企创新驱动指数上涨1.67%，跑赢中证央企、沪深300、中证500指数。
图1：中证央企创新驱动指数2024年以来涨幅
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年2月8日；过往业绩不代表未来表现
表2：中证央企创新驱动指数年度收益
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年2月8日；过往业绩不代表未来表现
一、 市场观点
1. 国资委：指导推动中央企业进一步突出价值创造，优化国有资本布局结构调整
2月18日，国务院国资委党委召开扩大会议，会议认为，国资央企要坚持稳中求进工作总基调，坚决贯彻稳中求进、以进促稳、先立后破的要求，完整、准确、全面贯彻新发展理念，扎实做好2024年各项工作，更好发挥中央企业科技创新、产业控制、安全支撑作用。统筹高质量发展和高水平安全，指导推动中央企业进一步突出价值创造，优化国有资本布局结构调整，扎实推动高质量的稳增长，在提振市场信心、引领行业发展中持续努力，切实当好国民经济稳定器、压舱石。充分激发企业发展动力活力，持续优化资源配置、完善体制机制、健全制度保障，加快推进国有企业改革深化提升行动各项任务落实落地，加快建设现代新国企，为中国式现代化建设不断作出新贡献。
2. 2023年中央企业完成总投资6.2万亿元
据国资委网站，2023年中央企业完成总投资6.2万亿元，同比增长6.9%。其中，固定资产投资（含房地产）完成5.1万亿元，同比增长11.4%。
战略性新兴产业实现快速发展。中国石化总投资205亿元的“西氢东送”纯氢长输管道项目正式启动，中国电子首条12英寸汽车芯片先导线顺利建成通线……2023年中央企业完成战略性新兴产业投资2.2万亿元，同比增长32.1%。
重点行业投资取得显著成效。2023年石油石化、电力电网、冶金有色、通信企业等领域完成投资3.3万亿元，同比增长9.3%，占全部投资比重的53.2%。其中，电力电网企业聚焦能源安全保供和绿色低碳转型，加快新能源大基地等重点项目建设，投资额同比增长16%。石油石化企业聚焦增储上产，加大勘探开发力度，有力支撑了国内原油产量达2.08亿吨、天然气上产2300亿立方米。重点项目有序推进。中央企业承担的国家“十四五”规划重大工程、央企产业焕新行动和未来产业启航行动等1000余项重点项目有序推进，2023年完成投资2万亿元。
二、 市场动态
1. 央企创新驱动指数估值处于长期历史底部
截至2024/2/8，央企创新驱动指数市盈率为12.50倍。长期来看，央企创新驱动指数估值水平处于历史底部，且明显低于央企上市公司整体，长期配置价值显著。
图2：央企创新驱动指数与全部央企估值走势对比
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年2月8日；过往业绩不代表未来表现
2. 央企创新驱动指数ROE保持稳定
央企创新驱动指数ROE保持稳定，近2年以来始终保持在10%以上，当前最新ROE为10.12%。
图3：央企创新驱动指数ROE保持稳定
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年2月8日；过往业绩不代表未来表现
3. 央企创新驱动指数估值更低、利润增速更高、股息回报表现好
央企创新指数与主要基准指数相比，综合估值水平更低，估值优势明显。
央企创新指数最新净利润增速为5.80%，高于沪深300、中证500与中证800指数。央企创新指数最新股息率为2.61%，有较好的股息回报表现。
表3：央企创新驱动指数与基准指数估值、盈利水平对比
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年2月8日；过往业绩不代表未来表现
$中国移动(SH600941)$ $上证指数(SH000001)$
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风险提示：
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