价格倒挂还有一个重要原因,就是网上销售。i茅台上线后,十分火爆,产品很快抢购一空。其他白酒企业也纷纷推出了自己的APP,希望把产品直接卖给消费者。在过去,白酒企业严打串货,一经发现即取消经销商资格。而现在相当于,白酒企业自己就串货。经销商面对这个局面,只好降价应对。因为网上下单太方便,不降价就卖不出了。今年618购物节期间,经销商大幅降价就是这个原因。
上文我们说过,白酒企业会给经销商发放补贴,但这个只能弥补价格倒挂的损失。经销商的命运主要取决于一个因素,就是销售量。对于白酒来说,疫情防控结束后,消费者不会多喝几杯把过去三年没有喝的补回来。相反,因为经济复苏乏力,商务活动减少,社交应酬场合减少,对白酒的需求也会下滑。面对此情此景,大量经销商破产倒闭。
但是,有一家经销商却拥有过冬的粮食,那就是华致酒行(300755)。华致酒行是深交所创业板的上市公司,除了白酒,还经营葡萄酒等业务,去年仍然保持盈利,每股收益为0.52元。
我们说华致酒行拥有过冬的粮食,不是说它的货币资金,而是它的再融资能力。其他经销商缺乏资金周转,只能申请银行贷款,然后业绩不理想只能借新还旧,最后资金链断裂。而华致酒行可以在股市上融资,不需要偿还。