被动投资的大时代或已经来临。被动投资是一种投资策略，主要通过购买并持有一个广泛的市场指数或部分市场指数的证券组合，以复制市场的整体表现。这种策略的核心在于减少主动管理，从而降低交易成本和管理费用。截至2023年底，全球被动基金管理规模已经超越主动型基金。由于ETF等被动基金跟踪指数编制方案往往使用“市值筛选法”，即选取某一个行业或主题中市值排名靠前的若干只个股作为成份股，因此天然暗含了“买大市值龙头”的投资理念。ETF为代表的被动资金的崛起，对大盘龙头风格或也是一大助力。
今日指数：A50指数（930050.CSI）从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司整体表现。
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热门话题：被动投资的大时代或已经来临。被动投资是一种投资策略，主要通过购买并持有一个广泛的市场指数或部分市场指数的证券组合，以复制市场的整体表现。这种策略的核心在于减少主动管理，比如频繁买卖或选股，从而降低交易成本和管理费用。被动投资的典型代表是指数基金和交易所交易基金（ETFs），这些基金旨在尽可能地复制某个特定指数的表现。
在全球地缘政治日益复杂化、经济和政策不确定性提升、全球市场波动率放大的背景下，资金在加速流入被动基金。例如，2022-2023年市场波动放大的年份中，欧洲投资者加速从主动投资转化入被动投资。截至2023年底，全球被动基金管理规模已经超越主动型基金。
ETF也成为全球股市中最重要的资金类型之一。以美国为例，截至2023年底，被动性基金持有美股市值占美股总市值比重为18%，占全部共同基金和ETF的比重接近60%。
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ETF为代表的被动资金“话语权”提升，对市场风格影响如何呢？
由于ETF等被动基金跟踪指数编制方案往往使用“市值筛选法”，即选取某一个行业或主题中市值排名靠前的若干只个股作为成份股，因此天然暗含了“买大市值龙头”的投资理念。ETF为代表的被动资金的崛起，对大盘龙头风格或也是一大助力。
以美股为例，按照市值风格划分，美国股票型ETF中聚焦大市值风格的ETF占比达到了76%。按ETF划分，规模排名前三的ETF均跟踪标普500指数，其规模占比超过20%。聚焦大市值股票、高集中度是美国被动基金市场的主要特征，其扩容或对龙头长期跑赢起到了重要的推动作用。
数据端看，2023年6月以来美国股票型ETF相对主动基金的持续规模增长，也助长了该时间区间美国大盘股的表现。除美股以外，欧洲和日本资本市场也有类似的结论。
回到A股市场，被动基金、尤其是ETF产品同样可能是2024年以来大盘龙头走势占优的重要驱动因素。2024年以来，被动资金增量流入超4000亿元，是市场上最主要的增量资金来源之一，带动A股大盘龙头风格崛起。
提到大盘龙头，2024年年初第一个工作日，中证A50指数（930050.CSI）横空出世，指数编制方案选取50只全市场规模最大的各行业龙头，是超大盘龙头的旗舰指数。截至2024年7月15日，首批跟踪中证A50指数的A50ETF基金总规模超295亿元，仅花费不足4个月时间。
整体而言，被动投资大时代ETF产品形态的崛起强化大盘龙头风格，而大盘龙头风格走强反过来又强化大盘宽基ETF跟踪指数的弹性，形成良性循环。欢迎大家关注跟踪中证A50指数的A50ETF基金（159592）！
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