2023年的减肥药题材带来的创新药行情让许多投资者朋友们记忆犹新。彼时大量的消息催化持续提振板块热度，如何理解呢？
一家创新药企的商业模式简单来说就是“研发新药——销售新药“，这两大环节的催化都有望提升创新药板块的估值中枢。
我们用近期创新药板块频频出现的催化进行举例。
一、海外映射：长期体重管理“神器“获批，艾滋病预防药物新突破
海外映射刺激的是新药研发端，大致逻辑是海外的创新药龙头在某个重要新药领域实现了重大进展，包括临床试验阶段和上市销售阶段，均可以刺激有相同管线布局的国产创新药企。前者刺激思路是“既然海外能研发成功、国内也有望研发成功“；后者刺激思路是”既然海外都获批上市了，国内未来获批上市也会更通畅“。
（1）长期体重管理“神器“获批：6月25日，某海外创新药巨头公告，其研发生产的诺和盈（用于长期体重管理的司美格鲁肽注射液）在我国上市申请获得我国国家药监局的批准，被获批用于超重和肥胖患者的肥胖治疗。
该产品是全球首个且当前唯一用于长期管理的GLP-1RA受体激动剂，能够实现平均17%（约16.8kg）的体重降幅。
糖尿病与肥胖作为慢性病大病种，其广阔市场伴随GLP类药物的全球热销持续受到产业和资本关注。据测算，2028年全球糖尿病患者人数预计达到5.61亿人；肥胖患者群体或将更为巨大，当前就有6.5亿人受肥胖症状困扰。
本次获批的诺和盈特点为“长期体重管理“，契合了创新药技术成熟后的长期”消费品“属性，配合肥胖人群数量来看市场空间广阔。
（2）“终结艾滋病”创新药取得突破性进展：6月20日，某海外创新药龙头在官网宣布，其研发的来那卡帕韦在预防艾滋病病毒方面显示出100%的有效性。
艾滋病是重大的全球公共卫生问题，已导致全球数千万人死亡。据WHO数据，截至2022年底，全球预计有3900万名艾滋病毒感染者，其中150万名为0-14岁的儿童。
国内创新药企也有相关管线布局，在国际创新药企实现重大突破的背景下，也有望刺激这些药企加速迭代自身产品，从而提振创新药板块估值。
二、海外销售：创新药出海
创新药出海刺激的是新药销售端。海外部分发达国家经济市场人均健康支出水平更高，有望使我国创新药企能够分享新药在这些国家销售的“红利“。我国创新药企的国际认可度越高，”出海“对应的盈利预期就更高。
6月21日，港股某创新药企宣布，其合作伙伴受到欧盟委员会通知，批准呋喹替尼上市，用于治疗转移性结直肠癌成年患者。
据统计，结直肠癌是全球发病人数第三、我国发病人数第二的癌症。2020年，中国、欧洲、美国的结直肠癌患者高达55.5万人、52万人、15.5万人，患者生存期较短，五年总生存率仅14%，存在极大的未满足需求。
我国国产创新药企在此领域的突破获得欧盟批准，标志着我国药企国际认可度再度突破，“出海“空间广阔。
三、国内销售：广东探索药采新政
不同于海外销售，国内创新药销售最大的买方是医保，本质是to G的销售，因此，医保支付政策的变动对创新药企国内销售盈利预期影响较大。
6月20日，《广东省药品交易中心关于征询药品拟带量采购意向品种清单的通知》发布。
文件中有两大要点或值得关注：
（1）创新药的量：提升创新药品可及性，加快创新药品进院使用。本次广东省牵头开展的新批次药品带量采购中既包括国家基本药物也包括现行的国家谈判药物，也就是创新药，创新药进入医保是进医院放量的重要渠道，广东省带量采购政策或对创新药形成重要利好。
（2）创新药的价：国谈独家创新药产品预计维持原支付标准。广东省本次文件提及“国家谈判药品拟带量采购的意向品种，主要指企业愿意以支付标准视同中选价格进行带量采购的药品“，预计维持原支付标准，不面临降价影响。
总结而言，本次广东牵头带量采购工作的核心是在现行的医保支付标准下，通过采购形式加快国谈创新药品种的销售放量。
6月下旬以来，创新药板块在研发端和销售端迎来技术迭代、出海获批、医保政策倾斜的多重利好，布局工具上，大家可以关注港股创新药ETF（159567）。
温馨提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【网页链接】和基金管理人网站【网页链接】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
@无声 @明大教主 @小手冰凉mai
@今日话题 @雪球基金 @雪球创作者中心 @玩转雪球 @雪球活动 @小手冰凉mai @ETF星推官