随着全球制造业逐渐摆脱周期性低谷，主要发达经济体的库存水平降至历史低位，全球贸易总额呈现出复苏迹象。尽管有关全球格局变化的宏大叙事层出不穷，但全球制造业的周期性波动依然遵循其内在规律。中国在全球制造业和贸易中的占比不仅绝对值维持高位，而且还在持续增长。因此，或仍将有大量以出口为导向的A股公司能够受益于全球范围内的周期性经济复苏。那么，投资者如何在A股市场中寻找到受益于全球制造业复苏的投资机会呢？
一、全球制造业复苏在即？
3月全球经济修复的范围呈现扩张态势，制造业PMI指数创20个月新高。从分项来看，全球供需持续回升，PMI产出及新订单指数分别回升至 51.9和 50.9。从地域来看，到 2024年3月，已有23个国家的PMI位于荣枯线以上，相比2023年底增加了8个国家，制造业的复苏范围正在进一步扩大。中国和美国PMI回升，印度、巴西、墨西哥等保持高景气。特别是印度PMI显著上升，反映经济加速扩张。
从全球贸易的恢复程度来看，全球贸易有望在2024年反弹，扭转去年的下降趋势。根据联合国贸易和发展会议(UNCTAD)3月发布的最新报告显示，全球贸易在2022年达到顶峰后，在 2023 年下降 3.00%，至31万亿美元。随着全球通胀放缓以及经济增长预期的改善，2024 年全球贸易预计将有所改善，其中服务贸易和商品贸易在2024年第一季度预计将分别同比增长2.90%和3.00%，显示出企稳的迹象。
二、全球制造业复苏为中国带来了什么机会？
在全球制造业复苏的背景下，多个国家和地区扮演着重要的角色，推动全球经济的增长和制造业的发展。哪些地区是制造业复苏的引擎？又会对中国制造业复苏带来什么机会，造成什么影响？
北美与亚洲是制造业复苏的引领地区
制造业景气方面，从3个月移动平均维度看，美国、巴西两地制造业PMI明显反弹，而墨西哥制造业 PMI 持续走高，同时美国、巴西、墨西哥3月制造业 PMI 分别为 50.3、53.6、52.2，反映美洲地区强势复苏，而中国台湾、马来西亚、印尼、越南等地区也明确显现出制造业趋势性回升态势。
随着全球制造业PMI的回升，特别是美国、印度、墨西哥等国家的制造业PMI趋势性回升，中国作为全球供应链的关键一环，其出口导向型产业，如化工、钢铁、建材、机械、电力设备等，或将受益于全球需求的增加。
三、如何在A股中共享全球经济复苏的受益？
随着全球制造业 PMI探底回升，全球经济共振复苏将逐渐成为一种共识。毫无疑问，在本轮经济修复中具备较强上行驱动的地区将成为焦点，而与其产业链上下游、进出口密切相关的行业与经济体将充分受益。
综合全球各地 2023年的进口份额来看，中国作为化工、钢铁、建材、机械、电力设备纺服、轻工、家电、TMT 产业链的第一、第二供应来源而有望受益。从美国、墨西哥巴西、印度、欧盟、日本等地对应至申万一级行业的商品进口额占比来看，中国在消费领域中的家电、轻工、纺服均对应着各地区的第一进口来源地;在科技领域中通信、计算机、电子对应着六大地区的第一或第二进口来源地;在中游领域中的化工、钢铁、建材、机械、电力设备的产业链进口供应方面也有较大份额。
要共享全球经济复苏带来的益处，A股市场提供了一个平台。鉴于中国在全球供应链中的关键作用，特别是在化工、钢铁、建材、机械、电力设备以及纺服、轻工、家电、TMT等关键产业链的领先地位，投资A50ETF基金（159592）或许不仅意味着投资于中国的龙头企业，更是间接投资于推动全球经济复苏的核心力量。这些企业作为各自领域的佼佼者，其业绩的增长与全球经济的繁荣密切相关，或为A股市场的投资者带来了与全球经济同步增长的投资机会。
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