前两天正好有朋友问了一下对后面行情的看法，然后自己想想差不多又可以梳理一下了。先回顾一下之前一个月的观点。经历了八月份创业板和整个科技板块的大幅上扬之后，在九月初的详细复盘之后，明显感觉到了很多个股的风险即将来临，对持仓特别的焦虑，所以，给自己在之后一个月的策略基本就是以保护利润为主。而当时在看了银行和地产这两大权重板块的基本面和位置之后，判断它们起码会托的住大盘，因此，判断指数并没有大的风险。而既然感觉整体风险较大，指数又没有大的下跌空间，那么，结论就比较简单了，在考虑到整体科技板块的位置，获利盘，以及估值之后，得出的结论是泛科技即将进入大幅震荡，其它大部分个股以月级别单位看的话，很难跑赢指数，就算空仓也不会踏空什么，所以给出的建议是把仓位整体往银行板块集中，最稳。
那么，一个月过去了，回顾盘面，可以看到银行板块整体基本是跑赢上证指数的，相比创业板指数的相对收益则更加明显，个别银行股更是成为了这段时间的明星选手。而没有什么业绩的个股在跟风上涨之后，基本就是个雷声隆隆的状态，哪里涨上来的，又回哪里去了。
好了，吹牛部分结束，下面进入正题，站在十月中旬展望接下来一段时间的行情。对A股而言，有最大指针意义的其实还是货币环境，而这部分现在就属于看不清的状态。从最新的通胀数据来看，CPI同比已经破3，超过市场预期，毕竟国庆前后的二师兄是跳着涨的。而PPI同比继续小幅下降。那么，结论是比较纠结的，如果简单看消费品数据，通胀压力不轻，全面放水想都不要想，历史上基本没有看见过在这种通胀数据下打开水闸的。按A股的脾气，只要没看见进一步的全面降准降息之前，基本没有什么大的向上的空间，能站的稳3000就是个比较不错的成就了。至于往下跌有没有空间，那么单看PPI的话，其实通缩压力也是有的，需要继续引导社会资金成本下行，那么货币政策就此转向紧缩的概率更低。所以，在长线资金不断被引导进入资本市场的大背景下，指数层面往下的空间同样是被锁了。至于个股层面，因为创业板的业绩强制公告期已经结束，所以最多等这个月底的三季报全部公布完之后，业绩地雷阵的状态基本也会结束，市场又会即将回到估值情绪层面的博弈。
那么，是不是接下来就完全没有波澜了呢？其实也是可能会有点小水花的，还是看货币的信号。在新的LPR形成之后, 麻辣粉（MLF）的强信号和实际作用不言而喻。那么，下一个对大盘比较有意义的观察时点就是下个月初的MLF到期日了。在此之前，基本都会是个打酱油的行情，上下两难，震荡行情，高抛低吸，虽然这是几句绝对正确的废话。至于是不是有更大的波动，那确实还是要等年底的重磅meeting定调之后才能看明白。
具体到板块，主线科技板块依然会大概率处于震荡，理由也比较简单，大部分科技股的估值依然太贵。股价的驱动因素如果用极简的眼光看其实就只有PE和EPS。主流的制造业科技股大致有芯片产业链和手机产业链，手机产业链又可以差不多细分到华为产业链和苹果产业链。就芯片产业链而言，其实有几个公司在EPS上确实是走出了大拐点，也就是涨幅是可以用盈利的增加来解释。但是，因为整个芯片板块的动态市盈率基本已经在100倍左右了，短期内PE再大幅度提升的概率是极低的，也就是涨估值这条路已经被堵住了。所以，接下来的情况基本是业绩走出拐点的芯片产业链个股会维持强势震荡，用时间的平移消化高估值，也就是短期股价涨跌的幅度都不会太大。而没有业绩支撑的，基本上也就从哪里来的，又跌回哪里去，这两天的盘面也基本已经看得到。
而另外一条大的主线，手机产业链还是有机会可以找的，毕竟大规模的首批5G换机潮可能也就是明年年中前后的事情，而在这之前手机产业链都是会提前备货的。虽然熟悉我的基本都知道我是菊花铁粉，但是客观讲，苹果11这次的销量是大幅超过市场预期的，苹果的股价也已经提前于纳斯达克创出了历史新高，这几天正使劲和微软抢着市值头把交椅。因此，对于风险偏好高的小伙伴，可以特别注意苹果产业链的机会。但是对于风险偏好低的，科技板块先不持仓也不会踏空什么。
对于坚持看到现在的小伙伴，风险偏好如果偏低的，那么下一阶段比较推荐的持仓品种是消费品行业，因为伴随着新一年脚步的临近，基本面相对而言最稳定的消费品，将在双十一，元旦和春节的带动下迎来一年中最旺的销售季，而因为临近年底，那些业绩有明显突破的消费股甚至会迎来EPS和PE的双击，所以那些明年预期动态市盈率在20-25倍的消费股（除白酒以外），都是可以找机会持有的，春节前有个二三十的小红包还是稳的。至于为什么剔除白酒股，因为目前位置，大部分白酒股的基本面我确实看不清，唯一能看得清的茅台又实在太贵，所以，忽略白酒其实也不会损失什么。至于大盘，大的机会还没到，不过摔杯为号的日子也很近了，再等等。@今日话题