茅台酒市场零售价格下跌的原因
最近茅台酒市场零售价普遍下跌较多，说各种原因的都有，但最主要的一点几乎没有提及的，今天我也试着分析一下原因，先说市场上主流认可的原因，再说说我认为的最重要一点原因。
市场主流认可的原因：1.宏观经济下行压力较大，房地产等多个行业下行，商务宴请规格下降和中产收入降低导致需求不足。2.掼蛋流行，茅台社交需求减弱。3.喝白酒的人越来越少了，尤其疫情三年，改变了很多人的酒桌文化。4.茅台这几年囤货收藏的库存很多，价格下行下收藏属性减弱，库存抛售引发价格大降。
这些原因都是比较容易理解的，我认为还有一个很重要原因就是茅台直销比例的快速上升导致1499元每瓶的茅台不再稀缺。如果1499元每瓶的直销茅台能够比较容易获得，那3000元每瓶的茅台自然会进入快速下跌通道，直至回归合理溢价水平（比如1800元每瓶）。
历史数据表明，在2018 年，贵州茅台的直销收入为 44 亿元，收入占比仅为6%；2019年至2023年，其直销占比分别为8.5%、13.95%、22.63%、39.79%、45.5%。
飞天茅台的生产成本只有几十块钱一瓶，出厂价以前969元，现在是1169元每瓶，建议零售价是1499元每瓶。那为何之前会炒到3000多元每瓶，最重要一个原因就是直销比例太低了，2018年时只有6%的飞天茅台按照1499元价格直销，其余都掌握在经销商手里，969元拿货，转手一卖是3000多元，这个太暴利了，并非是常态。现在茅台直销比例达到45%左右（飞天直销比例没这么高，但也是大幅提升），那相对来说1499的茅台酒不再那么难买了，企业客户比较容易买到，个人客户在各大电商平台也能抢个1.2瓶，黄牛也更容易通过各种渠道搞到然后按市场价卖出轻松获得差价。根据市场经济供需关系原理，如果一个产品需求在减弱，但低价供给大量增加，那高价货就会供过于求，价格下降，直到回归到与低价直销货合理的溢价水平（比如1800元）。
至于茅台的业绩，只要销量不大跌，市场价在1499元以上，那经销商仍然有不错的利润（只是相比以前利润暴跌），而不影响茅台的利润（出厂价只有1169元，但是对其他名酒企业利润很影响比较大。$贵州茅台(SH600519)$
